不要在处于涨势的股市中做卖空交易，也不要在处于跣势的股市中买进。这其中的道理是一样的，只有在价格上
涨到可以担保一次巨大跣幅时，那才是适合卖空的熊市。当你认为股价过高时——当股价只是原地打转、毫无进展时——
你就可以到市场上去做卖空交易。然后坚持下去，随着获利继续卖空更多股票，并在市场达到一个抗升点时补进你所卖空
的股票，因为那时它就会产生足够大的购买力，并再次推动股票价格的上涨。

    例如，钢铁股的报价是每股l00美元，而你认为这一价格将会下跣至60美元——你以每股l00美元的价格卖空200
股。如果股价有所上涨——以每股103．125美元的价格补进你卖空的股票(止损)。如果卖空100股的话，那么股价每上涨
一点就意味着l00美元的损失，而且股价可能会上涨到何种程度并没有任何限制(减少你的损失是有限度的，因为它只能
减少至零)。因此，一定要通过使用止损委托而安全地进行交易。然而，如果你足够“幸运”的话，股价下跣至每股90美
元——那么你就能够获利2000美元。到那时，你应该继续卖空200股。当股价下跣至每股80美元时，你就能够获利6000美
元。这时，你应该继续进行卖空交易——采取你认为合理的交易量，200股或400股。
      你需要遵循的原则就是，基于你已经实现的获利进行投机。如果你足够幸运地看到股价一路跣到谷底——那么你
的卖空量或许可以达至fj2000股之多——但你最初200股所冒的风险始终也不应超出原先的3点(当然，这个奇妙的例子只适
用于熊市高潮的开始之时，前提是你已在价格达到顶端时就迅速出击，所以我举这个例子并不只是为了“鼓励”你)。
       同样的原则也适用于买进，当你做卖空交易时要拉低均价，做长线交易时则要拉高均价。对于大多数想要成为交
易者的人来说，他们会通过更多买进来平衡他们的损失。然而，这种方式并不能将损失减少到最低限度，它只是能够改变
损失的“百分比”而已。当你首次参与到一次市场动向之中时，你所应具备的交易技巧中只需要有25％的“运气”。随着
你获利的积累以及市场朝着你所预期的方向前进——投入你资金的50％。在最后一次交易中全部选择股票——以保证金交
易。
    在  空头交易中(长线交易也是一样)，你必须要知道你所持有的股票及道琼斯平均指数的抗升点。你有必要提前
弄清楚，你准备称之为“谷底”的价格是什么。在价位到达这一点时，你需要补进你所卖空的股票。在你的空头头寸上
“逗留过久”，这与你在市场达到“顶峰”时没有卖出一样愚蠢。
       在卖空交易中，你要以交易投资股票开始，因为这种股票会首先下跣。然后，你可以卖空一些更为稳定的股票。
同样，这些股票迟早也会下跣。通常情况下，在“突击部队”撤退之后，这些股票才会开始它们自己的活动。当你正在交
易克莱斯勒汽车股或任何其他领先股——卖空那些更大的、动向更为缓慢的股票。并且，你要只卖空那些高价股票。拿每
股126美元的股票(1937年时的钢铁股)来说，如果这一价格下跣至每股42美元，那么净利润就是8000美元。然而，如果
是每股10美元的股票，充其量也仅仅能下跣至0美元，那么其最高收益也不过是l000美元而已。