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“我越来越相信．正确的投资方式是把大量的资金．投入到那些你了解．而且对其经营深具信心的企业.有人把资金分散在一些他们所知有限、又缺乏任何买点的投资对象上．以为可以借此降低风险．这样的观点其实是错误的.”对于集中投资．巴菲特有这样的解读. 巴菲特在经历了许多投资实践后．深谙集中投资的好处．于是忠告投资者要“把鸡蛋集中放在几个比较结实的篮子里．进行精心照看.” 巴菲特的成功主要是建立在9家成功的大宗投资上．而非多头出击的分散投资.例如．1987年．伯克希尔·哈撒韦的持股总值首次超过20亿美元.可令人难以置信的是巴菲特将20亿美元的投资全部集中在3只股票上.具体如下： 10亿美元的首都／美国广播公司股票； 7．5亿美元自"JGEIC0股票； 3．23亿美元的《华盛顿邮报》公司股票。 巴菲特就是这样集中投资，并取得了巨大成功。他投资可口可乐公司也是这样集中地大额投资。 1988年，巴菲特收购了l400万美元的可口可乐公司股票。当年底，他在可口可乐的投资高达5．92亿美元。 1989年，他又增加了9175500股折股权。至此，伯克希尔·哈撒韦公司投资可口可乐公司的金额高达lO亿美元。巴菲特说，理想的组合投资应不超过lO只股票。世界著名的集中投资证券专家费雪一直将他的投资股本限制在10家公司以内，其中有25％的投资集中在3--4家公司上。集中投资遵循5大法则所谓的集中投资并不是找出l0家好公司．然后平均资金购买10家公司的股票.巴菲特的集中投资是有方法的．其主要策略就是遵循5大法则： (1)对投资公司进行详细的分析 分析公司是一件很费事的事．但结果可能是长期受益的.巴菲特分析公司是用一整套的投资原理或基本原则去检验每一个投资机会.每一个单独的原理就是一个分析工具．将这些工具组合使用就会成为一种“让投资者区分哪些公司可以为自己带来最高经济回报”的良好的投资分析方法. (2)在高概率事件上下大注 如果遇到某件事发生的概率很高．而这件事又对股票有很大的正面影响．巴菲特就认准这是投资的大好机会.此时．他会大举集中投资.接替索罗斯的量子基金管理人斯坦利．以德国马克去做空美元．当投资出现盈利时．索罗斯问斯坦利的投入是多少.斯坦利回答说：lO亿美元.索罗斯对数目之少感到惊讶： “当你对一笔交易有十足信心时．你必须全力出击……如果你对某种事情判断正确．那么你投资多少都不算多。” (3)抛弃传统的多元化投资 传统的多元化投资思想和做法，会让投资者买入一些自己一无所知的股票。巴菲特说： “如果你对投资略知一.，并能了解企业的经营状况，那么选5～10家价格合理且具有长期竞争优势的公司。传统意义上的多元化投资对你就毫无意义了。”多元化的投资顶多是获取平均回报，而集中投资寻求的是高于平均水平的回报。 (4)降低资金周转率 做企业一般要想方设法提高资金周转率，但巴菲特认为投资股票恰恰相反，在所有活跃的投资战略中，只有集中投资最有机会长期获得超出一般指数的业绩。许多成功的投资专家认为，合理的资金周转率是在10％～20％。l0％的周转率，就是持股l0年；20％的周转率就是持股5年。 (5)学会处理价格波动 投资者必须明白，从短期来看，利率的变化、通货膨胀、对公司收益的预期等因素，都会影响股价，从而造成股价波动。但随着时间跨度的拉长，持股企业的经济效益才是最终控制股价的因素。因此，不必理会持股期间的小波动，除非你很明确牛市将转为熊市时，你才有必要卖出股票避险(但要记住在底位时买回来)，否则你不必在中途买卖股票。巴菲特就是在忽视市场的短期波动中赚取了高额的利润。一个交易日内美股交易员的奋斗，就是要努力把握各类美股行情，为投资者获利。 (责任编辑：zhi) |
