通货膨胀对股价的影响无永恒的定式，它完全可能同时产生相反方向的影响。对这些影响做具体分析和比较必须从该时期通货膨胀的原因、程度，配合当时的经济结构和形势，政府可能采取的干预措施等方面的分析入手，其复杂程度可想而知。这里，仅就一般性的原则做以下几点说明：

    ①温和的、稳定的通货膨胀对股价的影响较小。

    ②如果通货膨胀在一定的可容忍范围内持续，而经济处于景气(扩张)阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升。

    ③严重的通货膨胀是很危险的，一旦发生，经济将遭到严重扭曲，货币加速贬值，这时人们将会囤积商品，购买房屋以期对资金保值。这种行为可能从两个方面影响股价：其一，资金流出金融市场，引起股价下跌；其二，经济扭曲和失去效率，企业一方面筹集不到必要的生产资金，同时，原材料、劳务等成本飞涨，使企业经营严重受挫，赢利水平下降，甚至倒闭。

    ④政府不会长期容忍通货膨胀存在，因而必然会运用某些宏观经济政策工具来抑制通货膨胀，这些政策必然对经济运行造成影响，改变资金流向和企业的经营利润，

进而影响股价。

    ⑤通货期，并不是所有价格和工资都按同一比率变动，而是相对价格发生变化。这种相对价格变化引起财富和收入的再分配、产量和就业的扭曲，因而某些公司可能从中获利，而另一些公司可能蒙受损失。与之相应的是获利公司的股票价格上涨，受到市场追捧。

    基于以上分析，投资者能否合理判断通货水平是十分重要的，对于投资者来说，比较简单的方法就是关注物价指数的走向。我国政府经常会公布一些比较重要的物价指数，投资者可以根据这些物价指数走向粗略分析判断通货或通货紧缩的水平。

    不管何种原因引发的通货，都会对股市产生影响。在通货初期，由于货币供应量迅速增加，社会总供给所需的资金相对充裕，经营规模扩大，产品产值倍数扩张，效益凸显；同时，消费者面临货币贬值的压力，抢购保值，社会需求节节攀升。总供需相对平衡，股市利好，投资信心大增。在通货后期，预期的价格上升幅度过大，一方面投资成本升幅过大，另一方面消费者苦于物价过高不再扩大消费，市场供需均衡被打破，宏观经济萧条，股市也会后继乏力。洋财网是一个主要以美股讨论为核心的美股论坛，论坛关注环球财经市场（尤其是美国股市，欧洲股市，外汇市场等）的变化，是投资者对各种新型金融衍生品的学习研究的好去处。