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一个人当然不存在博弈的问题，但一旦你参与了投资，你就必须面对一个博弈对手——市场先生。 格林厄姆曾经举过一个“市场先生”的例子，假设你在与一个叫市场先生的人进行股票交易，每天市场先生一定会提出一个他乐意购买你的股票或将他的股票卖给你的价格。 市场先生非常狡诈，他自称是一名躁郁症患者，喜怒无常。因此，在有些日子市场先生很快活，只看到眼前美好的日子，这时市场先生就会报出很高的价格；其他日子，市场先生却相当懊丧只看到眼前的困难，报出的价格很低。 此外，市场先生还有一个可贵的特质，他不在乎被人冷落，如果市场先生所说的话被人忽略了，他明天还会回来，同时提出他的新报价。 市场先生对我们有用的是他口袋里的报价，而不是他的智慧，如果市场先生看起来不太正常，你就可以忽视他或者利用他这个弱点。但是，如果你完全被他操控，后果就不堪设想。 本杰明·格林厄姆(Benjamin Graham，1894—1976)被誉为证券分析之父、“华尔街院长”，他的金融分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者，如今活跃在华尔街的数 十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，他享有“华尔街教父”的美誉。 格林厄姆先生是一个深诸股市博弈之道的人，他提倡将市场先生当做仆人，而非向导。 是怎样令市场先生输掉的呢?他先摸透了市场先生的脾气，他知道市场先生的情绪不稳定，情绪不稳就难免会出纰漏，他的破绽的出现只是时间问题。 格林厄姆先生冷冷地看着市场先生的表演，等着他犯错误。 格林厄姆确信市场先生一定会犯错误，所以他很有耐心地等待着，就像我们知道天气变好后飞机就会起飞，于是我们可以一边用手机上网，一边在机场耐心等待一样。 在格林厄姆这种智慧型投资者面前，市场先生毫无办法。格林厄姆先生过于冷静，市场先生的不按牌理出牌不仅没有赚到便宜，反而把弱点暴露给了对方。 当发现破绽的时候，格林厄姆出手的时候总是又快又狠。 格林厄姆战胜市场先生靠的是洞悉市场先生的性格特点。 但对于股市里的傻瓜来说，市场先生的这一手是非常厉害的，他们会不自觉的受到他的感染而变得比市场先生更加喜怒无常。 这样一来，主动权就跑到了市场先生手里，输家就变成了股市里的那些傻瓜。这就是市场先生的诡计得逞了。 市场先生的装疯卖傻的策略是具有冒险性的，他要像梭哈老手一样，故意输掉几把，诱惑更多的傻瓜上钩。 所以市场先生的情绪化与格林厄姆的扑克脸策略一样，目的都是要赢钱。 打一个比喻：市场先生之于投资正如魔之于考验修行人，被它所动则败，任它千般变化不为所动则它能奈我何? 市场先生的弱点是很明显的，每个人都可以很容易地利用这一点来战胜他。但另一方面，市场先生是市场中所有股民行为的平均值，市场先生性格的不稳定是因为市场中“群氓”行为更为情绪化，更为不稳定。 所谓市场先生，就是除自己之外，更是所有股民的总和的化身，格林厄姆洞悉了市场先生的弱点，其实也就是洞悉了股民群体的弱点。 格林厄姆大战市场先生，可以给我们如下启示： 1)市场先生发疯，是为了诱惑你发疯，否则他就无法战胜你。 2)市场先生是不可理喻的，不要轻易相信博弈论。你要研究的是他的非理性，而不是理性。 3)不要和市场较真，因为他会把你的智商拉到跟他同一个水平，然后用丰富的经验打败你。乌合之众 马基雅维利说： “群氓总是被外表和事物的结果所吸引，而这个世界里尽是群氓。” 群氓，是指在群体行动中丧失了判断能力的人群，法国社会心理学家古斯塔夫·勒庞称之为“乌合之众”。 群体在狂热的投资过程中将自己变成了乌合之众。本章用行为金融学从个体和群体的心理角度分析市场的波动。 正如投资大师伯纳德·巴鲁克所说：股票市场波动印证的并不是事件本身，而是人们对事件的反应，是数百万人对这些事件将会如何影响他们的未来的认识。”换句话说，最重要的是市场是由人组成的。 投资要用大脑而不要用腺体。腺体只会让人凭本能、凭感觉去做事，而大脑要做的是判断企业经营前景和大众心理趋向。在股市这样一个没有硝烟的战场上，想要谋取赢就必须先找到谁是输家，然后再根据他的弱点设计一套赢它的计划。如果在入市时，你弄不清谁将成为自己的输家，那么你将肯定成为股市的输家。 非理性是人类难以克服的弱点．个体的非理性的传导与叠加．又造成了整体市场的非理性的繁荣与衰败. 所以．行情总在绝望中诞生．在半信半疑中成长．在憧憬中成熟．在希望中毁灭.洋财网的专业团队给投资者提供即时的讯息和专业的市场评论、每周的交易数据公告、美股交易员培训等，为投资者确保股市投资受益。 (责任编辑：zhi) |
