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蓝狮子财经出版中心与中信出版社联合推出了一套“管理日志系列丛书”．其中有已经出版的关
于任正非、柳传志、张瑞敏、王石、马云等企业家的部分．还有即将出版的这本《沃伦·巴菲特管理日
志》二
说起这本书．跟我本人还颇有不解之缘二2008年3月．我在上海《东方早报》上看到了一篇江南写
的评论．题为《巴菲特在他的f信)中说了什么》．这篇不足3000字的文章围绕巴菲特2007年的年报(即
{2007年巴菲特致股东函》)展开．总结了这位股神的四大投资“秘诀”：拒绝“裸泳”、拒绝“开破
车”、拒绝当“聪明人”．拒绝看《花花公子》二
别开生面和幽默行文之余．细细品味还真的能体味出巴菲特哲学的一些精髓二事实上．在此之
前．我就长期关注着巴菲特的投资哲学．亦希望能在企业经营中实践这些理念二于是．在那个春意盎然、
金融危机尚未肆虐全球的晚春．我邀请了数位媒体精英人士与我集团部分高管同坐一席．以“巴菲特哲
学”为弓I子．共同畅谈对国内外经济形势的判断以及企业应对之策等话题．获益匪浅二
出乎意料的是．2008年年底．江南联系并告知我．由于那次会谈．嘉宾中的两位——蓝狮子财经
出版人吴晓波和他——竟然很快共同策划出版一本《沃伦·巴菲特管理日志》．而且书稿已经接近完稿．
效率之高令人叹服!出于这种特别的书缘．他们希望由我来为此书作序．我欣然应允二
《沃伦·巴菲特管理日志》全书的逻辑鲜明而独特．这是它成为一本有特色的好书的坚实基础二
江南是一位“巴菲特迷”．据我所知．他对巴菲特的推崇不仅在于“股神”的操作技巧、估值模
型．抑或是投资策略．更在于巴菲特作为一个“理性人”的理性之源——即他的哲学思想和价值观二
经济学的基本假设是“人都是理性人”．这也是一切博弈的基础二如果任何市场参与都是非理性
的．也就不可能有普遍规律．也不可能有长期的成功者．一切都是概率使然二然而．在人类并不漫长的资
本市场历史中．却经常会爆发群体性、大规模、杀伤力强大的群氓式躁动．从“南海泡沫”到“次贷危
机”．一次次给人类的理性敲响警钟．甚至令如牛顿这样堪称“人类大脑精华”的科学家都感叹资本市场
无理性可言!
事实果真如此吗?巴菲特用他超过半个世纪的投资生涯做出了正面的答复：资本市场的确存在一
个喜怒无常的“市场先生”．但资本市场的长期理性是存在的．价值规律依然是铁律；更重要的是．投资
者只要能始终保持理性．不为市场的波动和情绪所左右．勤奋学习、认真研究．最终是能够找到成功的企
业．从而长期战胜市场指数．获取正收益的二
在这个过程中．你甚至并不需要过于繁复精细的技巧．也不需要严苛庞大的数学计量工具．只需
要对理性毫不怀疑地执行．当然还有在市场波动不定时的那份定力和耐心．就可以经常“有效击打”(套
用巴菲特最喜欢的棒球术语)了二
在江南的描述中．这种“理性之美”一以贯之、一气呵成．令人时常击节赞叹二此外．由“理性
之美”外溢出来的巴菲特哲学的其他看点．如他对某些盲从和贪婪的管理者的厌恶．他对清高守节、勤奋
理性的管理层的推崇．他对自己曾经犯过的错误的认真检讨和自嘲．他对慈善事业毫无保留的奉献以及个
人生活方式的简朴低调．还有他时时刻刻流露出的幽默和谦逊．都将这一种人格充分放大二
可以说．读《沃伦·巴菲特管理日志》．不仅是在读企业、读市场、读投资．更是在读哲学、读
人生．也是在读我们自己二如果能将巴菲特的人生作为一面镜子．在365天里日日反照我们自己的理性．一
定会受益匪浅二
关于“巴菲特是不是适合中国”的话题一直是近几年讨论的热点二从这本《沃伦·巴菲特管理日
志》出发．我也想略谈一二二
在写这篇序言时．正是由“次贷危机”弓l发的全球经济危机最严重的时刻．似乎谁也看不到危机
的边际二有人会问．巴菲特预测到了这场危机吗?我觉得．他既预测到了．又没有预测到二
说他预测到了．是因为他从数年前就反复在各种场合讲美国持续性的双赤字是难以持续的．而靠
中国这样新兴市场的廉价商品和资本来构筑的循环是极端危险的，美元会面临大问题，美国的宏观经济也
会极大受损。所以，他已经有很多年不买美国的股票了。
还有一个佐证是，他从2002年开始就严令下属各金融机构从“两房”指美国两大房地产投资机构
——房利美和房地美。——编者注股票以及所有金融衍生品合约中撤资，在别人赚大钱的时候他却宁可付
出数亿美元损失!
巴菲特作出这些决定的依据不是别的，正是普通的常识和理性。他认为，无论个人还是公司抑或
国家，没有人可以长期靠信用借债为生。他还认为，华尔街推销金融衍生品合约的人讲的那些话，连他这
个做了50年金融生意的人都听不懂，而产品却在不断地被那些根本不懂金融的外行人买回家，这根本就是
自欺欺人。
巴菲特判断“次贷危机”的理由竟是如此“简单明了”，但更令人敬畏的是他对这个判断的自信
和行动的果决。正是他不顾业绩衰退的压力从火热的市场中提前退出，才让企业从如此重大的危机中得以
全身而退，要知道伯克希尔·哈撒韦公司的主要业务就是金融投资和再保险，简直没有任何“幸免于
难”的机会。
说他没有判断出来经济危机的深度和广度，从目前来看似乎也很有道理。国内有评论说伯克希尔
·哈撒韦公司“抄底不成反被套”，但事实上，这都是近乎“市场先生”的评论方式。巴菲特的哲学从来
不是“判断底部然后买入”和“判断顶部然后卖出”，他只是遵循自我的理性和常识行事，在“价值被低
估时买入”，甚至不考虑何时卖出。
他的逻辑基础从来不是对宏观经济的判断，故你可以说他根本没有对“次贷危机”作出预测。
巴菲特只是理性地判断：我不懂的东西，无论华尔街上多少人在推销也不能买，就像许多年前我
不懂电脑，即使跟比尔·盖茨是好朋友也不会买微软股票。没有人可以预测的事情——像“次贷危机”究
竟什么时候爆发什么时候结束——我也不去预测，但是我知道当一些质地优良的企业的价值被大大低估
时．我就会去买进．哪怕它会被更进一步低估二
在别人不理性的时候．巴菲特不会选择去迎合他们或者利用他们．巴菲特会选择无视他们并完全
听凭自己的理性行事二这才是他的哲学的关键二
绕了一个圈子．再回到“巴菲特是不是适合中国”的话题二其实结论已经很明确了．巴菲特哲学
非但适合中国的资本市场．而且适合其他任何市场二
当宏观调控、 “次贷危机”等事件接踵而至时．作为企业的决策者我也经常花费极大的心力去判
断这些宏观事件的影响．时常感到头绪繁多乃至逻辑瓶颈二我想．同样的状况在各种企业的经营者身上都
会发生二
复杂的问题有时候却可以用最简单的方式来寻求解答．这是巴菲特哲学的独特魅力二实际上．身
处危机迷局中的经营者们．最需要保持的仍是那一份绝对理性．最值得信赖的判断工具仍是那一点很平
凡、质朴的经营常识；我们不能随“市场先生”的摇摆而迷失自己．也不能被今天好明天坏的数据、被层
出不穷的救市方案搞晕头脑二
我们最在乎的仍然应该是如下问题：企业的核心业务价值发生了怎样的变化?企业的资金需求和
成本发生了怎样的变化?企业在行业中的竞争力和赢利能力发生了怎样的变化?企业的客户们要求我们提
供怎样的新产品和新服务?
巴菲特具体的股市操作手法当然不一定适合中国A股市场．因为至少我们的法规、税制等基本游戏
规则与境外市场不同．但我认为巴菲特的思维方式和人生哲学都是超越时空而普适存在的．在任何阶段学
习他的这种“理性之美”都是有价值和有乐趣的二
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