一群“驴友”在野外徒步跋涉．他们发现了一座悬索桥．通过这座悬索桥可以大大缩短他们回到
驻地的路程二
    然而．这座悬索桥又高又窄而且晃晃悠悠二
    于是“驴友”们在过桥前准备了绳子、安全带和其他的保护性措施二
    但是当他们平安到达桥对面时．却发现一头饥饿的老虎正在那里恭候他们的到来二
    传统金融理论正面临着这样的困境二这头饿虎的出现令其进退维谷．这已经超出了传统金融学研
究的范围二
“经济人”死了，市场失效了
    传统经济学曾将经济学领域里所设定的虚拟人物称为“经济人”。这个虚构的“经济人”如果处
身于实际生活中，将是六亲不认、毫无情感，一切行为以自己的最大利益为准则。因此，他不会犯下一般
“凡人”感情用事的错误，花的每一文钱、用的每一份精力，都经过仔细的盘算。
    传统金融学同样假设，投资者是理性的。
    事实证明，这种假设基本上等于空谈。
    正所谓“56个民族56朵花，还有一群炒股的大傻瓜”。在股市里“找死”的人，并不比在股市里
“谋生”的人少。
    传统金融学是假设人们是理性的，市场是有效的，并告诉大家应该如何使自己的资产最大化，基

于这一思想．产生了套利定价理论、投资组合理论、资本资产定价模型和期权定价模型等二
    但是．正如凡人不是一个完全理性的“经济人”．市场也无法完全符合“有效市场”的条件二
    理性世界只是经济学家一相情愿的乌托邦二按照进化论的学说．适度的非理性．甚至是人类种族
得以延续的基础二而绝对的理性只能导致崩溃二
    一r'1新兴学科——行为金融学(Behav ioral Finance)应运而生．它宣布：  “经济人”已经灭绝很
久了．市场在某种程度上已经失效二
“死本能”与博傻心理
    弗洛伊德认为．人有两种本能：  “生本能”和“死本能”二
    换句话说．人类就是一种游走在理性与疯狂边缘的物种．  “求生”与“找死”都是与生俱来的欲
望二
    巴菲特说过．要赢得好的声誉需要20年的时间．而要毁掉它．5分钟足矣!
    人性中仿佛有一种自我毁灭的程序．无意识中整出一些傻事儿．让自己功亏一箦．然后问自己．
怎么会犯这种低级错误二这种投资领域的“死本能”．就是“心理黑洞”二
    人们常常因为过度自信、贪婪、盲目而做出错误的投资决定二投资者是介于理智与疯狂边缘的群
体二
    因此．一旦出现“非理性”投资人与“非理性繁荣”市场．传统经济学、金融学就显得捉襟见删
了。