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1．计算证券投资收益低于其期望收益的概率
假设，某种证券的期望收益为10％，但是，投资该证券取得l0％和l0％以上收益的概率为30％，那么，该证券的
投资风险为了0％，或者表示为0．了。
这一衡量方法严格从风险的定义出发，计算了投资于某种证券时，投资者的实际收益低于期望收益的概率，即投
资者遭受损失的可能性大小。但是，该衡量方法有一个明显的缺陷，那就是：许多种不同的证券都会有相同的投资风险。
显然，如果采用这种衡量方法，所有收益率分布为对称的证券，其投资风险都等于0．50。然而，实际上，当投资者投资于
这些证券时，他们遭受损失的的可能性大小会存在着很大的差异。
2．计算证券投资出现负收益的概率
这一衡量方法把投资者的损失仅仅看作本金的损失，投资风险就成为出现负收益的可能性。这一衡量方法也是极
端模糊的。例如，一种证券投资出现小额亏损的概率为50％，而另一种证券投资出现高额亏损的概率为40％，究竟哪一种
投资的风险更大呢?采用该种衡量方法时，前一种投资的风险更高。但是，在实际证券投资过程中，大多数投资者可能会
认为后一种投资的风险更高。之所以会出现理论与实际的偏差，基本的原因就在于：该衡量方法只注意了出现亏损的概
率÷而忽略了出现亏损的数量。
3．计算证券投资的各种可能收益与其期望收益之间的差离(Deviation)，即证券收益的方差
(Variance)或标准差(Stand Deviation)
这种衡量方法有两个鲜明的特点：其一÷该衡量方法不仅把证券收益低于期望收益的概率计算在内÷而且把证券
收益高于期望收益的概率也计算在内。其二÷该衡量方法不仅计算了证券的各种可能收益出现的概率÷而且也计算了各种
可能收益与期望收益的差额。与第一种和第二种衡量方法相比较÷显然÷方差或标准差是更适合的风险指标。
(责任编辑：zhi) |
