2000年3月3日．中国信达资产管理公司向郑州市法院提出郑州百文股份有限公司(以下简称“郑
百文”)破产还债的诉讼申请二顿时．这家上市一年多就成为垃圾股的公司引起市场广泛关注二
    sT郑百文前身为郑州市百货文化用品公司．l988年12月被批准进行股份制试点．l996年4月18日在
上交所挂牌上市．成为郑州市第一家上市公司和河南省首家商业类上市公司二上市后．公司曾在当年取得
过“辉煌”的业绩．尤其是l997年．更是成了全国商业的“标兵”二那一年公司的主营规模和资产收益等
指标在深沪上市的商业类公司中排名第一．并跻身国内上市企业i00强．一时间声名大振．成为国企改革的
一面旗帜．拿到了方方面面所能给予的所有荣誉二
    然而从1998年开始公司却面目突变．露出狰狞之相．把投资者推进了漫漫亏损路二1997年“赢
利”8130元．每股收益0．46元．到1998年年报出台．竟然亏损5亿元．每股亏损高达2．54元．按照《上海证
券报》的说法．  “等于每天要砸掉四五百台电视机二”l999年．每股收益已达一4．8435元．两年连续刨下中
国股市亏损之最．令人侧目二1999年4月27日“成功”戴上sT帽子后的郑百文并没有什么起色．2000年中期
继续每股亏损0．3071元．至U2000年3月．公司已欠大债主20多亿元巨债．每股净资产为一6元二这次提出郑百
文破产请求的信达资产管理公司是其最大的债权人二这样一家亏损、负债如此之巨的公司．在国外恐怕早
就破产．也早应该被摘牌退市了．但中国却有自己的国情二
    玩亏也要有“本事”．像郑百文l999年一年就亏9．8亿元．这是许多ST公司可望而不可即的二股东
们奇怪的是．一家“优秀企业”怎么会一夜间就成为亏损大户的．这难道又是一场噩梦?是的．是噩梦二

2000年10月30日．新华社《新华视点》专栏用3000多字的篇幅刊发了《假冀型巨额亏空的背后——郑百文
跌落发出的警示》一文二文中揭示．郑百文为了上市．一开始就把亏损做成赢利蒙混过关．据郑百文的一
位财务经理回忆说．为了上市．公司几度组建专门做假账的班子．把各种指标都准备得一应俱全二上市后
还是一路造假．一直炮制到l997年的每股赢T00．448元二也就是说．郑百文从来就是一家亏损公司．直到亏
损过大．造假再也造不像二
    那么郑百文有没有赚过钱?钱是赚过的．l996年郑百文实现销售35亿元．其中家电批发占805．销
售额和利润居同行业之首二那时的郑百文为了再刨佳绩．还玩了一把激励机制二凡完成销售额达l亿元的员
工．可享受集团公司副总的待遇．奖励一辆小汽车二这一激励果然“有效”．一年间郑百文的销售额从20
亿元飚升到70多亿元二相应的．购买小汽车的费用也高达i000多万元二在道德底线废弃的环境中．任何一
项制度的推出．都将成为抢钱的借口二激励机制使郑百文内部大刮造假风．下面的各分公司职员为了拿到
小汽车．高价进低价出．做大销售额．也做大亏损额二销售额虚高的假象仅仅是昙花一现二
    郑百文“赢利”的第二年．亚洲金融危机爆发．国家开始整顿金融秩序．郑百文的“铁三角”关
系破裂二所谓“铁三角”关系．就是它和四川长虹及建设银行郑州分行建立的三角信用关系．这种关系被
称为贸、工、银的资金运营模式二可是当国家紧缩银根时．贸工银模式受到了考验二1998年下半年．建设
银行郑州分行减少了给郑百文的承兑业务．这对于每年需要几十亿承兑来维持运营的郑百文来说．无疑是
封喉一剑二在封喉剑刺来的同时．国内彩电市场开始走下坡路．四川长虹不再单纯依靠大批发商来维持销
售．想建立自己的营销网络来应对市场的颓势二这对郑百文又是拦腰一刀二情急之下的郑百文这会儿还有
招架之式．那就是清空库存回笼资金来应付紧缩．避免资金链断裂二然而这时彩电价格一跌再跌．郑百文
各地的批发中心无法维持．相继停业二于是最后的招架落空了．郑百文轰然倒地。