1992年2月中国内地B股市场诞生。5月沪8股指数上摸历史最高点l40．85点，之后8股市场渐渐失去融资功能，长
期交投不活跃，换手率极低，由于中国企业纷纷在香港上市，外籍投资者也逐渐对8股市场失去了兴趣。怎么办?
    开创8股市场的初衷是为了吸引外籍投资者投资证券市场，解决中国外汇短缺问题。但20年后情势大变：人民币
持续升值，这给国内企业购买B股创造了有利时机；中国外汇储备充裕，甚至成为一种负担，国内企业购汇回购B股有利于
减轻外储压力；B股市场各股市净率、市盈率都处于较低水平，股价较对应A股折让较大，企业存在投资8股的逐利动力。
    于是，从制度层面上对8股市场的改革已水到渠成。首先，应当允许上市公司的大股东增持B股，或上市公司直接
回购8股。8股上市公司回购自己的股份已经进入了实际操作阶段，同A股相比，8股股价存在着较大的安全边际效益，8股
大股东也存在着通过二级市场增持的动力。
    其次，B股市场应对国内机构投资者开放。200 1年2月，8股市场虽然开始对内地公众投资者开放，但仍不允许机
构投资者买卖8股。这与中国的外汇管理制度有关，由于企业不允许留存外汇，自然不存在投资B股的可能；后来虽然允许
企业在一定比例内留存外汇，但仍然不允许企业进行外汇资本项目下的投资。
    最后，允许B股上市公司发行增发A股，恢复企业融资能力。晨鸣纸业在香港市场H股的成功上市，为其他8股公司
的上市再融资提供了经验。从制度上看，晨鸣纸业是A+B+H上市，其操作与国内上市公司申请H股上市的程序没什么不
同，只是其股份分别在B股及H股市场上市交易，都以港币作为计价根据。