确定股票的发行价格是股票发行的关键环节。合理的定价有助
于股票的正常发行，过高过低的定价对股票的销售、发行者的筹资、承
销商的利益和股东的权益等都是不利的。在我国，股票发行定价的方
式有以下几种：
  1．协商定价
  在溢价发行情况下，发行者与主承销商协商议定承销价格和公开
的发行价格，并报证券监管部门批准，承销价格与发行价格的差额为
承销商的报酬；也可以仅协商议定公开发行价格并报证券监管部门批
准，承销商按发行总额的一定比例收取承销费用。
  2．一般询价方式
  在面向一般投资者上网发行和机构投资者配售结合的发行方式
下，发行者和主承销商事先确定发行量和发行底价，通过向机构投资
者询价，并根据机构投资者的预约申购情况确定最终发行价格，以同
样的价格向机构投资者配售和对一般公众投资者上网发行。
  3．累计投标询价方式
  这是一种根据在不同价格下投资者的认购意愿确定发行价格的

一种定价方式。首先，主承销商确定并公布一个发行价格区间，投资
者在此区间内按照不同的发行价格申报认购数量。然后，将投资者在
同一价格上的申购量累计计算，得出不同价格的累积申购量。最后，
主承销商根据超额认购倍数来确定发行价格。
  4．上网竞价方式
  上网竞价发行是指发行者和主承销商利用证券交易所的交易系
统，主承销商作为新股发行的惟一卖方，以发行者宣布的发行底价为
最低价格，以新股发行量为总的卖出数，由投资者在指定的时间内竞

价委托申购，发行者和主承销商以价格优先的原则将投资者的认购委
托由高价位向低价位排序，并累计有效认购数量，当累计数量恰好达
到或超过本次发行数量的价格就是本次股票发行的价格。如果直至
发行底价的累计数量仍不满足本次发行股票的数量时，则把底价作为
发行价格。