股票发行价即股票发行时所使用的价格，也是投资者购
买新股时必须交付的价格。股票的发行价格一般有三种：即
平价发行、溢价发行和折价发行。
    平价发行，也称等额发行或面额发行，是指发行人以票
面金额作为发行价格。这种发行方式的好处是较为简便易
行，且投资者认购会比较踊跃，因为一般股票上市后的价格
都会高丁面额数倍，从而使认购者获取丰厚的额外收益。这
种发行方式的缺点是发行人筹集到的资金数额较少。冈此，
这种发行方式在发达的证券市场已较少使用。中国在最初发
行股票时，曾采用过这种平价发行的方式，如l 987年深圳
发展银行发行股票时，就是按20元的面额发行的。值得一
提的是，即使是用r这种对投资者极为有利的发行方式，同
时还采用了行政的办法．动员各级领导带头，  “深发展A”

的股票也只售卅了49．9％，有一半股票无人问津，可见人
们当时的股票投资意识是多么的薄弱，视投资股市为畏途。
而今。一级市场申购新股的资金基本稳定在1万亿元～2万
亿元之间。形成了浩浩荡荡的“新股认购集团军"。中罔石
油(601 85 7)丁200 7年1 0月26 Et上网发行，冻结资金达

3万多亿元。短短的十儿年时间。人们的股票投资意识的重
大变化由此可见一斑。
    溢价发行，足指发行人按高丁面额的价格发行股票。这
不仅可使公司用较少的股份筹集到较多的资金，|一J时还可降
低筹资成本。溢价发行又可分为时价发行和中间价发行两
种。前者在发达国家的证券市场普遍采用，由于流通市场上
同类股票的价格将直接影响到新股的发行价格，因此，购买
新股并不一定意味着有利可图，“追新族”便自然消失，起
码不会像我围目前这样声势浩大。一『I问价发行是指以介于面
额和时价之间的价格来发行股票。一『I围股票市场目前发行新
股的方式基本上属于这一类(少数上市后股价即跌破发行价
的股票除外)，其新股发行价的确定多采用市盈率法，即以
上市公司近■年每股收益平均的l3～1 5倍作为上市公司新
股的发行价。一般来说，经营业绩好、行、『k前景佳、发展潜
力大的公司，其每股税后利润多，发行市盈率高，发行价格
也高，从i(1j能募集到更多的资金，反之，则发行价格低，募
集资金少。另外，我国股份公司对老股东配股时，基本上也
都采用中间价发行。

    折价发行，是指以低于面额的价格出售新股，即按面额
打一定折扣后发行股票。折扣的大小主要取决于发行公司的
业绩和承销商的能力。《一『I华人民共和围公司法》第一百三
十一条明确规定，“股票发行价格可以按票面金额，也可以
超过票面金额，但不得低于票面金额。以超过票面金额为股
票发行价格的，须经同务院证券管弹部门批准。”因此，折
价发行在我同是被禁止的。当今西方罔家的股份公司也很少
有按折价发行股票的。