他从可口可乐、政府雇员保险公一j等美国大公一J股票的长期持有中获益匪浅。
    枉十多年的股巾‘投资经历中，笔者不断总结，并结合巴菲特的成功经验，
得到了一个重要的启发：如果你身处一个向上的趋势中，峰持就一定会有
奇迹。
    1996年笔者刚开始做股票时，也犯过急功近利的错误。买_r股票后，拿
着计算器开始算涨停，一旦股市不按预期的走便急躁不安。如果看着别的股
票疯涨，而自己的小涨就换股，不断地卖不断地买，然后就懊悔，这样的错
误不断反复，简直兀法原谅自己。

    笔者心态的转变是在1998年春，当时笔者辞去机关的公职，开始创业。
股市有些余钱没有取出，随便买_r些“巾国化建”  (现更名“巾国玻纤”)，
扔在那，没时间管。近一年后，每股7元多买的股票已接近翻倍，最后以13
元多卖出，那次好像是笔者第一次枉股票上真止意义的获利。虽然笔者存这
之后仍然犯错，但这次成功的经历，让笔者明白了趋势和中线持有的乐趣，
也为今后的操作风格打下了基础。

    买人有价值的股票并艮期持有是巴菲特最朴素的投资理念，但真止坚持
下来的却只有少数人。抛开各国实际的股市环境和企业背景的区别，在任何
股市，如果你真的寻到了“价值”，并长线持有，都会有不俗的收益。
    人们都像讲传奇故事一样谈巴菲特的“可n可乐”，却忽略_r一个事
实——我们的A股市场其实也有许多神话。

    所以笔者认为，有时候中国的有价值的上市公一J更像每年一次的福布斯
中固富豪排名。风流总被雨打风吹去，你方唱罢我登场，甚至如黄光裕，昨
日首富显贵，今朝便身陷囹幽，不像美国首富除_r比尔·盖茨便是巴菲特那
么稳定。这说明一个问题，我们大多数公司的“价值”并不具有“价值内
核”，而是一种“草莽”式价值。
    但不管怎样，上述股票的收益还是对得起“价值”投资者的。这就是时
间的魔力，这就是坚持的奇迹，但这毕竟是个个案。
    巴菲特冈有充分的投资经验与研究能力，所以可以挖掘出相关的值得长
线持有的品种，但一般散广是没有这样的能力和精力的。你不可能把A股市
场1 800多只股票用价值一一甄别，况且股票除了价值还有下面另一副面孔：

    这些股票也曾经风光过，也曾经穿着光鲜亮丽的外衣为你讲过美丽动人
的神话。但如果你当初“长线”_r这些家伙，那换米的可不是惊喜而是惊
恐了。
    笔者就是当初的一个}乏线者。2002年，笔者赌性大发，买了近万股将要
退市的“ST几州”，幻想有人会借它的壳还魂，有人会为让它重组冉生，反
正笔者就是赌它不退市，赌它能置之死地而涅檠成美丽的金凤凰。但8年过
去_r，等米什么_r?恐怕连只乌鸡都没赌到吧!或者你会说，你这不是价值
投资，充其量就是一种带着赌味的长线超级投机，但你别笑话笔者，放眼中
国股民，你敢保证像笔者当初这样持这种傻瓜式的“价值+}乏线”的投资方
法的不大有人在?2009年权证疯狂的时候，不也有人花几十万元在最后的存
续日买人没有任何价值的权证准备长线投资吗?
    所以，之所以是“价值+长线”，而不是“长线+价值”，说明只有先有
了价值才会去长线，而不是什么东西时间长了都会有价值。这种判断是极难
的，这与一个股市所处的整体经济环境、背景有很大的关系，|一J时还要有极
强的专业知识和判断能力，这不是一般股民能力所及的，同时国内很少有真

止的能从客观上提供准确有效咨询的投资服务机构。你相信基金吗?小要以
为专家团队就一定战兀不胜，2007年的例子告诉我们，国内一些专业基金一
旦疯起来，是连卜百元的股票都敢进行建仓并“长期持有”的，胆子之大真
非常人所及。所以，什么样的山会吹什么样的风。从某种冈素上看，巴菲特
的长线理念其实并不适合A股市场普通的股民。从历史及综合因素考虑，A
股最适合的投资方式仍是中期持有。
    前几年的“银广夏”、“亿安科技(康达尔)”也是很好的例子。如果你
在2000年自订持有“康达尔”就是一种价值；如果你不小心在2000年2月以
后长线持有它，80元就变成今天的4元。所以在当前的A股市场，你的幸福
永远在左边，价值在一个中期的趋势里。
    止是基于这种认识，笔者枉“998行情”时，坚持以一种中线思维来操
作。在当年那么大的行情里，笔者做过的股票仍然屈指可数，不过是“北京
城建”、“北辰实业”、“中国银行”、“宏源证券”、“马钢权证”等少量个股。
我在1 300多点开始参与，3 600～4 000点之间退场，基本是做了一个中段，
一个鱼身行情。

    总结一下：对于没有经过分析和相对冷静有效的评估过程的股票，长线
持有的风险同样存在，否则股民不都成巴菲特了。
    最后强调：往A股市场，枉相对趋势内中线持股才是最合适的操作方式。