圜年国际石油价格从140多美元暴跌到30美元，丌采行业由于
受油价下滑影响，盈利可能下滑，但盈利仍将处于较高水平。中国的炼
油行业预计将步人复苏，2009年有望扭亏步人止常盈利状态，化工行
业景气度小幅下降。中同炼油行业值得重新纳入视野。
    中国石化(600028)，该股是二级市场上蓝筹类龙头股，也是我目
石化行业内的龙头公司。短期来看，由于成6^油价格调整滞后，原油价
格上升，直接给公司炼油业务带米巨大压力，但从长期来看，炼油业务
南于政策原因导致亏损的这种扭曲状态不町能持久，被压抑的盈利潜
力最终会释放出来。并且，巾国政府已实质性出台新的成6^油定价机
制，剩下的应该仅是时间而已，而且政府推出新成品油定价机制的可
能性较大。另外，人民币升值将部分缓解公司炼油业务的压力(公司每
年支卅超过400亿美元购买原油)，所得税并轨也将利好于中石化。中

目石化长期价值来自于拥有l3,fL人El国家的62％成品油市场份额，并
且这个国家的人民正在快速消费汽车、航卒等耗油的升级消费晶，rfl
国石化完善的销售网络和体系及这种体系相当程度的排他性特征能
够维持公司在中同成品油销售市场的竞争优势。