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世界上有两个华尔街。一个是真实的，逐渐从混沌的误解中脱离出来，显现出
其真实形象的华尔街另一个是虚构的，常常出现在哗众取宠的报纸、煽动人心的政客
口中的华尔街。那些离奇而叉荒诞的文字所描绘出来的华尔街，就像是50多年前的旧
式音乐剧里的角色一样不真实。看到这些文字就像看到了那些滑稽的角色重新在电视荧
幕上复活了一艘，让人觉得极为愚蠢。这种昔遍对华尔街的误解，就是本书第二章中所
说的“电影中的华尔街”。
主要走势无法被操纵
股市中总是流传着这样一种误解．有些人认为操纵行为能够歪曲股市的运动．
使其偏离正常的运动轨道。这种误解常常被一些人援引用于质疑股市晴雨表的有效性，
认为股市晴雨表只有在股市正常的情况下才是权威而叉富有指导意义的，一旦股市中出
现操纵，晴雨表也就不再精准了。我在这里无意妄自假称权威，只是根据我的经验来谈
谈我对这一见解的看法。我曾经在华尔街撞爬滚打了整整26年，在此之前，我对于伦
敦证券交易所、巴黎证券交易所，甚至对l89 5年发生在约翰内斯堡十分疯狂的金矿股
票投机活动下的股票市场也都有过一些实践性的了解。以所有这些也许还能称得上有价
值的经验看来，没有任何一次主要市场走势是依靠操纵的推动而形成的。所有的主要多
头市场以厦主要空头市场的形成与结束都是由昔遍的经济运行状况所决定的．不论市场
上存在多么疯狂的投机或是清算变现行为(就像在现实生活中，常在主要多头市场末期
时发生的那样)都无法改变其进程。如果我们的讨论不能使读者明白这个道理，那么可
以说我们所有的讨论都是白费力气。
金融活动中不可能的事
1900年底，詹姆士基恩开始为已经完成了联合铜业公司的合并，却还未能
发行股票的企业家售联合铜业公司的股票。据估算在这22万股的发行过程中．他
其实至少出售了70万股。吲哿发行价抬升至超过票面价值．并且为他的雇主实现了90
～96美金每股的净发行收入。
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