|
1884年发生的恐『荒只是一场股市上的重挫，而不是商业危机。当年5月海运银
行(Ma rine Bank)、都市银行(Metropolftan Bank)以厦格兰特-沃德公司
fG ra nt&Wa rd)ll勺破产倒闭引发了股票价格的大幅下挫．并且之后整个股市全年都受到
了压制。持续数年的铁路干线之争也是造成这个时期恐慌的因素之一。
189 3年的恐『荒是众多因素的综合产物，这其中包括：赏币流通的不确定性、
国外投资的撒出，以厦对激进的关税立法的担忧。不过，对于维护金本位的不安情绪无
疑是造成这次恐慌的主要原因，因为它将引发一系列其他问题。
一次有缺陷的预测
查尔斯-道在预测股市时总是非常谨慎，他的这种谨慎作风不仅带有新奠格兰
人的性格特质．更带有苏格兰人的性格特质。在他风格一晏的最后一殷文字中．查尔斯
-道写道：
从过去的经历以厦最近6年的发屉情况来看．我们有理由相信在今后的几年内
我们至少会遇上一次股市上的小混乱。
道的这次推测是很有道理的，他的推测也根本算不上“过于大胆”。因为仅仅
在5年后il％907年，就发生了一场股市恐慌，而这场恐『荒远远超越了叫、混乱”的程
度。当时纽约的银行纷纷采用票据交换所的流通券，股市在短短5分钟内便陷入了恐慌
之中。道的这次预测是在股市的一次主要上升走势期间内做出的，那次股市走势在道去
世后的3个月．且I]1902年9月到达了最高点。
随后的股市很快否定了道逼i剖哿l0年周期一分为二，从而得出主要趋势会持
续5年的观点。1902年开始的主要空头市场仅持续了接近一年的时间。l90 3年9月股市
出现了主要多头市场的萌芽，1904年6月这一形势明确显现出来，l907年1月市场就到
达了最高点。之后出现的主要空头市场在经历7 1907年经济危机之后一直持续到当年
iI,％2月份，那次的主要空头市场共计持续7 1 1个月。
纳尔逊关于投机交易的著作
查尔斯-道的所有论述都发表在《华尔街日报》上，我们只有通过仔细研读被
|
