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股票估值分为绝对估值和相对估值。 绝对估值是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反映公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。 绝对估值的方法：一是现金流贴现定价模型；二是8—S期权定价模型(主要应用于期权定价、权证定价等)。现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。 绝对估值的作用：股票的价格总是闱绕着股票的内在价值上下波动，发现价格被低估的股票，在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票，而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。 相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其他多只股票(对比系)进行对比，如果低于对比系相应的指标值的平均值，股票价格被低估，股价将很有希望上涨，使得指标回归对比系的平均值。 相对估值包括PE、PB、PEG、EV／EBITDA等估值法。通常的做法是对比，一是和该公司历史数据进行对比；二是和周内同行业企业的数据进行对比，确定它的位置；三是和国际上的(特别是美国)同行业重点企业数据进行对比。 联合估值是结合绝对估值和相对估值，寻找同时股价和相对指标都被低估的股票，这种股票的价格最有希望上涨。 相对于PE(市盈率)来说，PEG(市盈率／净利润复合增长率)更能客观、全面地反映股票的估值状况。PE是反映股票当前静态的指标，PEG既考虑目前估值状况，也结合了公司未来赢利的变化，因此比PE更有参考价值，净利润复合增长率是一个动态的指标，包含了对未来的预测，有一定的不确定性，所以把PE和PEG相结合会更准确。PS(市销率)对估值可以说没有任何作用，道理很简单，若没有赢利，再高的营业收入对提升公司的内在价值来说都是毫无意义的。打个比方，你开一家店铺，每天顾客盈门，货如轮转，却不能为你赚一分钱，你觉得这是好的生意吗? 业绩和估值是股票上涨的两大推动因素，估值推动比较隐性，往往被忽略。实际估值对股价的推动与业绩有着同样重要的作用，在一个牛熊周期(约10年)中甚至显现出更大的决定性作用，特别是对于业绩增长缓慢的公司来说。例如，熊市的低估会导致过低的市盈率如10～1 5倍出现，牛市的高估又可能把优质企业的市盈率推高至60～100倍，其中隐含的股价变动幅度最高达6～10倍，这个涨幅相当于复合净利润增长率20％以上，能达到的企业屈指可数。 但并非高成长股估值较高时就完全不能买入，实际上若选好了投资标的，并对它有很强的信心，则在轻度高估时买入和持有现金等待低价买入相差不大，甚至后者还存在错过的风险，特别是在牛市阶段。为什么这么说?实际对于高成长股票来说，等待低市盈率是一个以时间换取空间的过程，等一两年，赢利上升市盈率下降，实际股价可能只降一点点，甚至不降反升(考虑不可能买到最低点，也许持币最好的结果就是获得20％的差价)。结合估值和企业基本面情况进行判断，有时在高成长股票未被过度高估(我的标准是50～60倍以上为过度高估)时买入，即使安全边际少一点，但实际风险不会太大(再次强调必须是最优秀的成长股，并且确定性要很高)。美股免开户交易，非美国投资者无需赴美进行美股开户而直接通过配资方的美股帐户查看美股行情进行授权交易。 (责任编辑：zhi) |
