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1997年7月，亚洲金融危机爆发。美国著名金融家索罗斯旗下的对；中基金，
在亚洲备国和地区发起持久的连香狙击并获得成功后．开始有计划地向香港股市
及期市发动；中击。他们一方面在外汇市场大手抛出投机性的港元沽盘，冲击港元
汇率，迫使港元的拆息大幅升高，引致香港股票市场恒生指数急挫；另一方面在
恒指期货市场累积大量空单。索罗斯主要是寄希望于从期指上获利．恒生指数每
跌1点，他们的每张做空期指合约就可赚50港元。
面对国际投机基金的进攻，香港特区政府下定决心保卫金融市场．从而引发
了国际经济史上最大的金融战。l998年8月I4日，香港特区政府总结了前一阶
段捍卫港元汇率中的经验教训，同意金管局动用外汇基金进入香港股票市场收购
股票，同时在期货市场采取相应的对策。此后的10个交易日里险象环生，尤其
是28日(期指结算日)的激烈程度更是空前。
上午l0点整，香港股市、期市开市，投机基金即以每手16万股的汇丰控股
(每股l 74港元)及香港电讯(每股l 5．2港元)大量抛售，特区政府以无限的
买盘全力退守恒生指数7860水平．其后恒生指数和期货指数始终在7800点以上
微微地上下摆动，然而成交额却直线飙升。收市时，恒生指数达到7829点，恒
生指数期货达785 1点。股市成交额创历史最高，达790亿港元。特区政府先后
动用了1000多亿港元，使恒生指数共上扬1 169点．国际投机基金利用在恒指期
货市场累积大量空单牟取暴利的企图受到重创．从而保持了港元汇率的稳定和金
融市场的秩序。
案例分析：
从上述的案例中可以看出．如果股指期货这一工具不能被正确使用的话．其
风险是巨大的。这是由于股指期货所具有的杠杆效应、价格发现和交易策略的复
杂性而导致了股指期货市场的风险远远大于股票市场。所以，广大投资者在参与
买卖股指期货时必须完全明白所面limB,'3风险．只有操作得当．股指期货才可以完
全成为一个很好的分散风险的资产管理工具。
友情提示：美股交易是资本投资，属于金融市场范畴，股票行情可点击洋财网
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