合约规格是由相关标的指数的点数与某一既定的货币金额乘积来表示．这一
既定的货币金额常被称为乘数。合约价值的大小既与标的指数的高低有关，也与
规定的乘数大小有关。比如标准-普尔500指数在1994年之前最高不过400多
点，即使当时乘数为500美元，合约价值也不超过25万美元，而近几年标准·
普尔500指数一直在1400点左右，尽管乘数已降为250美元．但合约价值仍高
达35万美元左右。
    我国沪深300合约中，目前合约乘数暂定为300元，保证金暂定为8％。若
按照2006年9月l 8日沪深300指数的收盘值l375点计算，该合约目前价值为
4 1 2500元，投资者的保证金为33000元每张。考虑到投资者不可能满仓交易，若

自有资金50％开仓，则投资者的自由资金需要6万元以上。而此之前，市场普遍
预期合约乘数为200元每点。根据上海证券交易所的统计，我国85％的投资者的
资金量都在5万元以下。这样一来，大量的中小投资者被挡在门槛以外。管理层
之所以调高合约乘数，是出于中小投资者抵御风险能力较弱，市场稳定发展优先
的考虑。但是，中金所的负责人表示不排除将来对合约内容调整的可能。
    交易所通过合约乘数大小的不同规定．可以达到有效控制合约价值大小的
目的。
    期货合约在某一交易日(该交易日称为I)1交易日，以下几个交易日分别称
为D2、D3交易日)出现单边市，则Dl交易日结算时该合约交易保证金按下述
方法调整：交易保证金为10％，收取标准已高于10％的按原标准收取。

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