看到l988年如此丰硕的套利成果，你可能会觉得我们应该继续在这方面努力，但事实上我们决定
采取观望的态度。
    一个好的理由是我们决定大幅提高在长期股权方面的投资，所以目前的现金水位已经下降，常常
读我们年报的人可能都知道，我们的决定不是基于短期股市的表现，我们注重的是个别企业的长期经济展
望，我们从来没有、以后也不会对短期股市、利率或企业活动作任何的评论。
    ——l988年巴菲特致股东函
    背景分析
    巴菲特总是在市场最火热的时候冷眼旁观，1988年的套利市场空前壮观，但赚了一大笔钱的巴菲
特却决定退出，转而投资气氛冷清的股市。
    行动指南
    总是对“热门股”抱有怀疑态度是理性投资者防范风险的利器。