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投资人真正需要具备的是给予所选择的企业正确评价的能力．请特别注意“所选择”这三个字．
你不必像很多专家那样同时研究许多家公司．相反．你要做的只是选择少数几家在你能力范围之内的公司
就好．能力范围的大小并不重要．要紧的是你要很清楚自己的能力范围。
投资要成功．你不需要研究什么是Beta值、效率市场、现代投资组合理论、选择权定价或是新兴
市场．事实上大家最好不要懂得这一些理论．当然我这种看法与目前以这些课程为主流的学术界有明显不
同，就我个人认为，有志从事投资的学生只要修好两门课程，亦即“如何给予企业正确的评价”以及“思
考其与市场价格的关系”即可。
身为一位投资人，大家其实只要以合理的价格买进一些很容易了解且其盈余在未来5、10年内会大
幅成长的企业的部分股权就可以了。当然一段时间下来，你会发现只有少数几家公司符合这样的标准，所
以要是你真的找到这样的公司，那就一定要买进足免分量的股权。在这期间，你必须尽量避免自己受到外
界诱惑而偏离这个准则。如果你不打算持有一家公司股份l0年以上，那最好连l0分钟你都不要拥有它，在
慢慢找到这样盈余加总能持续累积的投资组合后，你就会发现其市值也会跟着稳定增加。
——l996年巴菲特致股东函
背景分析
大部分对巴菲特一知半解的人都认为，他的秘诀就是长期投资。这显然是极大的误读。巴菲特一
直强调人的能力圈，也就是找到自己真正了解的行业和企业才能长期投资。否则就不如去买指数基金。
行动指南
从某种程度上讲， “业余投资者”往往比“专业投资者”更有优势，因为他们往往还从事着一些
投资以外的工作，如果他们又很精通这个行业，就会拥有一些优势。著名的投资大师彼得·林奇彼得·林
奇(Peter Lynch)是麦伦共同基金的创始人，杰出的职业股票投资人、华尔街股票市场的聚财巨头，投资
回报率曾一度神奇地高达2 500％，创造了股票世界里的传奇，具著作有《战胜华尔街》、 《学以致富》。
——编者注也是这种观点，他的口号就是：打败华尔街。
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