对冲基金主要是利用杠杆作用来扩大投资收益的；当然．与此同时也会相应增加投资风险。收益
大皆大欢喜．风险大则要竭力避免。在这个过程中．如何恰当选择杠杆比率是一门高深学问。
    索罗斯在利用杠杆率的时候有一个最大好处．那就是不受束缚．因为它是私募基金．这是他在股
市中能够快速进出的主要原因之一。
    当然．这时候对基金操盘手的胆量和坚韧毅力是一个极大考验。因为既要确保投资获利．又要在
投资杠杆上保持平衡．确实需要高超的技巧和自信．特别是做空股市的时候。而这正是索罗斯擅长的。
6除了做空还是做空
    索罗斯在股票操作中最擅长使用做空机制。这种所谓做空机制，说穿了就是：首先在一个比较长
的时间里(如半年到一年间)慢慢地买入一个国家的货币或股票；然后当这种积累达到足够量的时候，突
然在短时间内大肆抛售，这样就必然会形成一种市场恐慌；当大家纷纷加入到这种抛售行列中时，汇率或
股票价格就会直线下跌。
    虽然在这个过程中政府和银行会出面进行干预(主要是大肆买入)，但由于这种恐慌性抛售所向
披靡，即使动用国家力量也无法阻止其下跌，最终容易出现货币或股市崩溃的局面。而到了这时候，索罗
斯等投机基金再出面进行抄底，以最低价格买入这些货币和股票；等到汇率或股价出现回升时，就表明这
种投资可以赚钱了。
    当然，索罗斯除了从中赚钱以外，更能享受到一份刺激和“阴谋”得逞后的满足。虽然这种操作
手法对大多数人来说风险太大，可是由于索罗斯预先做好了充分的准备工作，所以胜算率高达十之八九。

    例如．索罗斯卖空股票的一个经藏案例是：为了达到卖空目的．他在雅芳化：嵌品公司股价l20美元
时．借入l万股该公司股票．一段时间过后该股票价格开始狂跌．索罗斯在两年后以每股20美元的价格买回
1万股用于归还．每股净赚i00美元．合计i00万美元．两年间回报率高达5倍。
    当然．这只是一种最简单的描述．实际运作过程和情形要比这复杂得多。尤其是索罗斯更习惯于
采取立体战略．即同时动用各种金融工具用于投机性冲击．只要运用得当．它的破坏力更强．收获也更
大。