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索罗斯投资股票取得成功的最关键一点．是他善于认清在什么时候市场开始依靠内在动力发展壮
大。不用说．这就是市场的转折点。可以说．无论是谁只要能找到这个转折点就知道该怎么操作．并稳操
胜券。
那么．索罗斯是怎样寻找这个重要转折点的呢?他的基本方法如下：
一是这时候的市场趋势还没有被确认．可是一旦被确认．这种趋势就会不断被自我强化。不过由
于当时市场趋势尚未得到确认．所以必然会各种观点奠衷一是；显而易见．下一步市场趋势的发展与各种
流行观点尤其是偏见都是有联系的．具体地说是偏见的存在会进一步强化和影响市场趋势发展。而实际上
这时候．就意味着下一步的市场趋势已经得到基本确立或即将确立了。
。是这种市场趋势要经得起时间考验。也就是说．任何流行观点和偏见虽然会对市场趋势产生影
响．但市场趋势的发展方向究竟如何．需要经得起各种外部冲击的反复考验。
三是如果这种市场趋势经受住了考验．也就是说在各种偏见的冲击下依然这样继续下去．那么索
罗斯就判断：这时候市场进入了“加速期”。
四是经常会有市场流行趋势与市场发展趋势之间出现很大背离的情形．每当这时候就是特别需要
投资者认清真相的时刻。
五是市场最终形成自我强化趋势的外在表现，是连续不停地出现上涨或下跌。这也就意味着，从
这时候开始市场真正开始逆转了。一直逆转到整个市场强化过程停滞不前，市场流行观念开始发生动摇，
这时候就到了索罗斯所说的“交叉点”，意味着市场有可能向相反方向发展了。索罗斯据此判断：灾难性
的大涨或大跌即将开始。
从投资实践中看，索罗斯的操作手法是公认的“逆向操作”。但他的难能可贵之处在于，他不是
一般投资者所奉行的、股神巴菲特所说的那种“当其他人贪婪的时候，你要恐慌；当其他人恐慌的时候，
你要贪婪”，而是有着自己的独立思考。
所以能看到，索罗斯在大多数时候都会跟着市场趋势进行投资，但他在这个过程中特别留意寻找
市场趋势转折点，而不是稀里糊涂地随波逐流，这是他的最大特点，也是他的成功秘诀。
他的通常做法是：首先形成一个自我假设，然后建立仓位去不断测试这个假设，等待市场来证明
这个假设成立与否。
因为索罗斯的投资规模太大，所以他必须通过这种实验进行检验后才能大规模投入。这是客观现
实所决定的，也反映了他的小心翼翼。
索罗斯小心翼翼的投资风格尤其体现在他的逆向操作中，而这种操作有赖于寻找市场趋势转折
点。转折点找到了，就知道该怎么做了。
索罗斯认为，股市投资不能由着性子来，所以，简单照搬照抄上面巴菲特所说的观点是有问题
的。具体地说，股票投资并不是不可以逆向操作，事实上他正是逆向操作的身体力行者；但这种逆向操作
一定要有道理，而不是意气用事，他把这称之为“与大众为敌”。只有建立在对市场趋势转折点的分析判
断基础之上，这种“与大众为敌”才可能是头脑清晰的、有意义的。
索罗斯在2009年6月访问我国时，中央电视台记者就特地向他提到巴菲特的这句有关“贪婪”的名
言．然后问他是否也有类似于这种对投资者的忠告要对观众说。
索罗斯摇摇头说．他不但没有这种忠告．并且也不接受巴菲特的这一说法。他说．回过头来看自
己过去的许多判断是错误的．总是卖得太早、买得太迟．因为总想精准判断市场．事实上这是不可能的。
他之所以比别的投资者业绩更好．是因为他总是在不断反省并努力改正错误。
在这里．索罗斯固然有谦虚的成分．但也是一种实话实说。虽说他具有精准判断市场的本领．但
这只是相对而言的．谁也做不到百分之百。并且．只有当投资者发现自己市场判断不当能够及时修正错误
时．才有可能挽回损失．这也是显而易见的。
从中可以看出．索罗斯的这种小心翼翼尤其是在逆向操作时的谨慎态度．一方面表明他对这种市
场趋势的判断也只是一种假设．没有十分把握；另一方面．也是为了有更多的机会反省和思考．及时改正
失误。
(责任编辑：zhi) |
