|
可口可乐公司的长期销售总量在不断增长．可口可乐公司的高速成长情形始终良好．在巴菲特看
来，可口可乐公司的所有股票只会越来越贵，不会再像以前那样便宜。所以，巴菲特很明智果断地从一开
始就逐渐进行大股的买进。对于这一大牛股，巴菲特加大投资，视之为重点投资对象。在长期的投资过程
中，大量买进以期获得长期持股大股东的优厚获利权利。
在全世界的200个国家中，可口可乐这个有着i00多年历史的产品的人均消费量每年都在增加。
有一点人们可能不知道，那就是可口可乐没有味觉记忆。你可以在早上9点、ll点，下午3点、5点各喝上一罐，下午5点时你
喝的味道和你早上9点喝的味道一样好。其他的饮料如甜苏打水、橙汁、啤酒都做不到这一点，它们对味道有着累积作用，累积使味觉
麻木，重复的饮用会使你厌烦。
我们在喜斯糖果的雇员可以免费享用公司生产的糖果。在第一天工作的时候，他们使劲吃，但在那之后，他们再吃起来就跟
要花钱买似的。为什么?巧克力一样有着味觉累积。但是可口可乐就没有味觉累积。因此，全世界的人们每天都消费很多谈的可口可
乐，而不是其他的饮料，所以你得到的就是可口可乐难以企及的人均消费量。
——l998年巴菲特在佛罗里达大学商学硫的演讲
巴菲特正是因为看到了可口可乐饮料这一独特的市场存在价值，像这样的价值才能够使得可口可
乐公司在日趋激烈的市场竞争中经久不衰长达一百余年，这对于任何一家企业(不光是饮料这一业务领
域)来说，都是极为难得甚至是不可思议的。并且，可口可乐公司不仅完整地保留了自己所占的市场份
额，而且还完美地完成了每年相较于上一年的销售总量更为多的发展任务。这样优异的成绩，奠定了可口
可乐公司百年来不可撼动的饮料市场领军企业的绝对地位。
所以，巴菲特花了大概十。年左右的时间，努力回购了可口可乐公司25％的股份及其对应股权。
这样，就在可口可乐产品在外全力抢占并不断拓展市场份额和市场覆盖面的时候，巴菲特正在将全身心致
力于在可口可乐公司内部利润获益的大饼上划出一块更为丰厚饱满的大大的分利。
在此，我们先不要看巴菲特在如此大幅度的投资决策后所收获的丰厚利润，以及其最终获益颇多
的良好结果，我们仅仅只着眼于巴菲特在可口可乐公司股份投资上的一系列投资决策和行为。对于巴菲特
为什么如此看好可口可乐公司的发展前景并始终如一地支持其发展，我们进行全面的分析后得出：由于始
终平稳快速的增长形势．在未来的每年里．可口可乐公司的股票将不再便宜。随着销售量的逐年增加．可
口可乐公司的股票价格只会随之逐年上涨．只增不减。
通过对巴菲特演讲的分析．我们首先可以看出．正是这种没有味觉记忆的与众不同的产品特点．
使得可口可乐饮料始终能够对人们保持着持续的味觉新鲜感．也只有这样没有味觉记忆累积的新鲜口感．
才能使得可口可乐这一独特饮料产品的边际效应并没有随着购买数量的增加而递减。如此．人们就不会受
到边际效应递减的影响而逐渐减少甚至停止对可口可乐的购买．相反．我们每天都可以看到许多人许多次
地重复购买饮用可口可乐这一饮品却并没有感到味觉疲劳。
正是出于这个原因和产品特有的优势．可口可乐才能够在短期的生产推广后在长期的经营销售过
j程中保持其在饮料产品中的独特地位。也是由于它没有味觉记忆这一独有的特点．才使得可口可乐饮料区
别于其他饮料产品．在饮料这一产业领域具有了它自身产品本质的不可替代『生．因此．也就使得可口可乐
公司能够在饮料产业领域里的各色饮品企业中独树一帜．始终占有、保持甚至是继续扩大那一份属于其自
身特色导向的市场份额。
： 就是这样的市场销售份额和业绩的高成长性以及可口可乐产品本身的不可替代『生．令可口可乐饮
料及其背后的生产公司在经历了l00多年的自由市场竞争后．仍然具有如新生产业一样的生长力和生长空
间。在这样的发展形势之下．巴菲特才会不断地对可口可乐公司进行投资．并努力回购其25％的股份。因
为．由于可口可乐公司在未来的继续高速成长和销售量的年年递增．可口可乐公司的所有股票都将不再便
官。
(责任编辑：zhi) |
