1．价格平均指数可以揭示和反映一切影响股票价格的信息资料
    这一原理和市场行为包容一切的技术分析假说足一致的。在证券市场中，影响股
票价格的所有凶素(经济、政治、社会、心理等)都会通过影响投资者的心态，进而
引起股票价格的变化。所以，与其研究股票基本面变化对股票价格的影响，小如直接
研究股票价格变动的趋势。而且人们没有能力也不口J‘能对影响股票价格的所有基本面
因素进行全面的分析。
    这一原理是道·琼斯理论对股票市场的重大贡献，世界上所有的证券交易所都编
制了自己的股票价格指数，计算方法大同小异，目的都是综合地反映股票价格的信息
资料。

    2．市场具有三种变动趋势：主要趋势、次要趋势、短暂趋势
    道氏理论认为，股票市场中股票价格变动的各种状态可以归结为三种，即主要趋
势、次要趋势和短暂趋势，这三种运动在股市中同时发挥作用。其中，最重要的是主
要趋势的变动。主要趋势所表现出的上涨趋势或下跌趋势通常要持续一年或一年以上。
在主要趋势中，股票的价位，一般要涨升或下跌20％以上。在主要趋势的发展中，有
时会被相反方向的次要趋势所打断。次要趋势又是由不重要的短暂趋势所组成的。
    (1)主要趋势
    主要趋势也称长期趋势，表示股票价格长期的上升趋势，或者是长期的下降趋势。
长期趋势的长度，一般认为能够延续l～4年。但也有人认为一个平均的繁荣市场的长
度应为27个月，不景气的市场平均长度应只有15个月。股票价格的平均指数波动约为
25％～90％或者更高。
    (2)次要趋势
    次要趋势也称中期趋势，是指在主要的上升市场中股价出现了急剧的下降趋势，
或者在主要的下降市场中，股价出现了快速的上升趋势。在每一个主要趋势中，含有
多次次要趋势。次要趋势的时间，通常认为是两个星期到一个月。次要趋势可以使股价
调整到一个主要的上升趋势价位的三分之一处，或者主要的下降趋势价位的八分之三
处。

    口前一般的学者都认为，正常的和技术的渊整，大概等于过去市场上升趋势或者
下降趋势的三分之一、二分之一或者三分之二。这种温和性的次要趋势是健全的波动，
次要趋势的出现也是投机活动的最好机会。
    (3)短暂趋势
    短暂趋势也称短期波动，是指1天内或数天内的股价波动。在大多数情况下，这种
波动是无法预测的，也是没有规律的。这种日常的波动，大都是由当时的好消息或者
坏消息所决定的，例如选举、罢工、战争、公司企业的经营状况、财务状况等冈素都
会对股价波动产生很大的影响c
    股票价格波动的三种趋势，与海浪的波动极其相似。海潮、波浪、涟漪可以比喻
股票市场上股价波动的主要趋势、次级波动和日常波动。
    道氏理论认为，短暂趋势是不重要的，因而不在主要分析范围之列，尽管它有时
可能受到操纵；从次级波动可以预测主要趋势的变化，而主要趋势才是股价分析的核
心，这是最重要的，也是道氏理论分析的核心。
    3．两种指数必须互相印证来确定整体走势
    如前所述，道·琼斯股票价格平均指数共分四组，分别是工业股票价格平均指数、
运输、【k股票价格平均指数、公用事业股票价格平均指数和平均价格综合指数。道氏理
论认为，只有工业指数和铁路指数的变动出现互相印证时主要趋势才能被确定。大多
数是工业指数出现在前，运输业稍后出现，时间越近越准确。

  4．交易量必须验证趋势
  道氏理论认为，成交量会随着主要趋势而变化。股市牛市趋势中，价增量升，价
跌量减；股市熊市趋势中，价跌量增，股市反弹时，成交量减少。必须注意的是，只

根据几天的成交量是不能做出正确结论的，需要再持续一段时间的对整个交易进行分
析才能够验证趋势。在道氏理论中，最终趋势的结论性信号是由价格变动来决定的，
唯有价格发生确黹的反转信号时才能判断一个既定的趋势已经终结，成交量仅仅作为
一种解释性信号。
    判定一个趋势尽头非常困难，只有看到大市反转的明确信号出现时，才能确定趋
势完结。这个原则可以使投资者成多败少。
  5．收盘价是最重要的价格
  道氏理论并不注意一个交易日当中的开盘价、最高价、最低价，而只注意收盘价。
道氏理论认为，收盘价是市场对当天股价的最后评价，大部分人会根据这个价位决定
自己的买卖委托。