几年后，  “有效市场”假说出现，终于让金融学家又找回了面子。
    有效市场的概念，最初这个假说是由美国芝加哥大学经济学家尤金·法马(Eugene Fama)在20世纪
60年代提出的。
    有效市场(Effi c i ent Market Hypothes i s，EMH)理论在20世纪了O年代至90年代中都是居于主导地
位的金融理论。
    主流金融学认为市场是有效的，有关股票的信息都会反映到股票价格上，因此，其价格与其基本
价值相符，投资者都不可能在市场上获得超额利润。

尤金·法马(Eugene Fama)，美国芝加哥大学金融学教授。
    所谓有效市场，是指这样一种市场：在这个市场上，所有信息都会很快被市场参与者领悟并立刻
反映到市场价格之中。
    例如，A公司刚刚在非洲发现稀土，并在本周二上午l0点对外公布。A公司股票的价格将会在什么

时间上涨呢?有效市场理论认为，这个消息会立刻反映到价格上。市场参与者会立即做出反应，并将A公司
股票的价格抬高到应有的高度。简而言之，在每一个时点上，市场都已经消化了可以得到的全部最新消
息，并且将它包含在股票价格或谷物价格或其他投机价格之中。就算你从新闻上知道了智利刚发生一场大
地震，别以为依靠在午餐休息时间购进铜矿石期货你就能够发财；在你看到该消息的同时，甚至在此以
前，铜矿石的价格就已经上涨了。
    法马教授的这个假说认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在证
券市场上迅即被投资者知晓，随后，股票市场的竞争将会驱使证券价格充分且及时反映该组信息，因此，
其价格与其基本价值相符，任何投资者都不可能在市场上获得超额利润，而只能赚取风险调整的平均市场
报酬率。只要市场充分反映了现有的全部信息，市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为有效
市场。