谁都没有想到，原本一文不值的权证会在这轮牛市大行情中分到了如此大的一杯羹，
会如此让人疯狂。“一夜暴富”、  “炒权证可以轻松致富”、  “炒权证赚多赔少”等说法随处
可以听到。
    一些个人投资者认为，权证实行T+0回转交易制度，当天买入的权证当天可以卖出，
因此只要把握好节奏，炒作权证可以轻松赚钱。尤其是深度价外的认沽权证，由于其具有价格
低、杠杆比例高等特点，获利更加容易。
    的确，以2006年4月3日上市的五粮认购权证(五粮YGcl)为例，从4月3日开盘价l．73
元至5月l7日最高摸至ll．67元，涨幅高达674％。于是很多个人投资者开始对权证着迷了。
    对于认购权证，我也参与了一些，因为它是T+0的品种，可以在主板市场上做一个差
价。比方说，如果在主板市场上，某家上市公司的股价是l0元，而认购权证的价格只有8元，
那么这其中就有2元的差价。
    不过我知道，权证与股票的一个重要区别是权证有确定的存续期。过了存续期，没有
行权的权证将被注销，投资风险非常大，因而我参与的程度也仅限于“感受一下”而已。
    不过我也看过不少投资者因为对这一品种不熟悉而“犯错”，最后导致重大损失的例
子，其中比较典型的，并且为媒体广泛报道的例子就是“钾肥认沽权证”事件。
    2007年6月22日，是“钾肥认沽权证”最后一个交易日，当时该权证全日振幅达到了
169．8 1％，换手率也达到了492．65％。后来据i,．果2 rl证券交易所披露，当天有6．19万个账户参与

买入，其中有4．42万个账户(占bL71．41％)亏损，合计亏损l0 075．93万元。
    深圳证券交易所后来进一步披露的数据称，上述买入并持有到期的1．1 0；d个账户中近
六成是2007年4月1日后开设的新账户，有五成账户以前从未交易过权证，有九成账户持股市值
在6万元以下。此外，在“中集认沽权证”、  “万科认沽权证”等身上也发生了类似的事情。
    不停地有个人投资者犯下类似的错误，这就让我非常有兴趣了解认沽权证这一产品。
归根结底，认沽权证买卖应该属于一种“对赔”交易，换句话说就是，获利者的钱是来自亏损
者，认沽权证本身并没有创造额外的价值。
    通过这些个人投资者的案例，我在他们身上看到了一些问题的存在：第一，不应该投
资自己不熟悉的品种，连交易规则都没有弄明白，就一味盲目投资，是最容易吃大亏的；第
二，应该仔细衡量一下自己的投资能力；第三，还是那句老话，想发财没错，但是不能太操之
过急，忽略了各种实际情况，例如你是否有时间做“T+0”交易这就是个最起码的问题。