如前文所述，小麦和玉米期货市场跟棉花期货市场差不了多少，但跟踪
起来要比股市容易得多。罔为这些期货市场更为简单，一旦断定了走势，所
有期权的走势几乎就是一样的。如果买进或卖出时，都依据对走势正确的判
断，那么，就会赚到钱。而在股市上交易时，即使比如对铁路股的判断是正
确的，但如果你买进或卖出的是滞后的个股，那么往往也赚小到什么钱，甚
至还会赔上一部分本金，尽管你对走势的判断是止确的。而这种情况枉进行
粮食期货的交易时，几乎不会出现。因此，对于期货市场一定要仔细研究，
凼为每年只是在发生季节性变化时／4‘有几笔赚大钱的机会。
反常的市场
    记住，要隔卜几年才会出现一次波动幅度非常大的反常市场行情。因此，
一定不要妄想在常规情况下就能从这一反常市场中获得非同寻常的财富。在
过去7年当中，或者说自从战争爆发以来，我们曾经遇到过反常市场，当时

小麦和玉米期货都曾经出现过大幅波动．幅度要比常规情况下人们所预测的
大得多。当时，有很多交易员都错过了发大财的时机，因为他们一直想着获
取战争带来的利润，这样做是没有合理的理由，也不是以可靠的依据作为基
础的，只不过是枉赌博罢了。

    小麦、玉米和燕麦期货的价格在大多数情况下，是由美元的购买力决定的。
1895年和l896年．种植小麦的农民是以每蒲式耳60美分的价格出售自己的粮
食，比起现在以每蒲式耳1美元的价格出售粮食来说，获得的利润更町观，因为
美元的购买力降低了，而劳动力和土地的价格却升高了。当这些有关条件发生变
化，而农场的劳动力价格义恢复丁F常时，小麦和玉米期货的价格自然也就低了。
冈此记住枉判断行情走势时，所有这些所决定自然条件的冈素都要考虑进去。
所需资本
    所需资本的多少取决于小麦期货的价格在常规年份窄幅震荡还是在反常
年份剧烈震荡。在我看来，无论在什么条件下交易5000蒲式耳的期货都至少
要有2000美元的资本。这样，如果把每蒲式耳的损失限定存2美分到3美分，
那么就可以不断地进行交易，直到获利最终超过损失。
    假定你在距离4点处下止损单，这就是说，每5000蒲式耳的期货会损失
200美元，那么你所有的资金可以进行10次交易。如果你交易_r 5次且每次

都赔了，但依然还有继续交易所需的资金；而如果你成功地跟踪了走势，做2
次交易就町以把前面5次交易造成的损失弥补回来。
    在常规市场巾，每次交易5000蒲式耳的玉米期货就应当使用1000美元，
损失应限制在每蒲式耳2美分左右。每蒲式耳下止损单的价位不应超过当前
价位上下3美分。如果一次交易担负了多于3美分的风险．那就有关危险了。
如果你发现自己的判断有失误，那么，就要及时退出交易去等待新的时机。
用止损单加以保护
往进行小麦或玉米期货交易时．每次交易都应当用止损单，从事交易而

不下止损单的人，迟早会把钱都赔进去。一般米说，如果每次交易巾，风险
超过了每蒲式耳2美分到3美分，就有些小值了。即使枉异常狂热的市场中，
也不能超过每蒲式耳5美分。如果你不能判断m波动幅度为每蒲式耳5美分
内的顶部和底部的价值，那就汪明你的判断是错误的，你应及时退出交易去
等待走势发生变化。
    千万不要逆市而为，否则发生止损的情况就要多m很多。在牛市中，始
终要在价格出现下挫时买进；而在熊市中，则要在价格反弹时进行卖山。不
要赌行情何时会达到顶部或底部，而是要根据大盘所显示的来定论。行情出
现之后要等上一段时间，走势的改变是来自于供求关系的改变。
金字塔式交易
    往市场表现活跃时，使用金字塔交易方法最合适。交易的间隔时间自
然取决于市场。在波动很小的市场中，应当等第一笔交易朝着有利的方向
上涨或下跌4～5美分之后再继续买进或卖山。如果是战争时期，那么就

可以等到每蒲式耳上涨或下跌7～10美分之后再进行金字塔式的交易。在
常规市场中，当每蒲式耳的小麦价格卜涨或下跌1 0～1 2美分之后，你就
一定可以判定会出现每蒲式耳3～5美分的反向运动。凼此，当在顶部或
底部处出现l 0美分的震荡时，你如果想在顶部或底部买进或卖出，就一
定要深思熟虑。
    一旦市场脱离了吸筹区间且走势明显看涨或看跌，则m现价格回渊的概
率就会很小。在吸筹或派发发牛时，应当快速套取小额利润，但这时万万不
町用金字塔式的交易。要等到已经完伞脱离吸筹或派发区间之后，才继续买
进或卖m。