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几乎所有的贷款机构都是采用“短存长贷”的方式谋利，即用相对短期
的银行存款发放长期的抵押贷款，各种长期贷款的加权平均利率与各种短
期存款的加权平均利率之差就是贷款机构所获得的利差。存货期限不匹
配．容易引发以下风险：第一，由于长期抵押贷款利率固定不变，而短期的
存款利率却时刻波动，所以就要求短期存款利率的波动不能过于激烈。否
则，贷款机构的利差就无法保证。如果市场利率下降，借款人倾向于提前
还货，就会引起所谓的提前还贷风险；如果市场利率上扬，贷款机构要承受
利差和收益将变小的损失。第二，“短存长贷”不仅对贷款利率匹配有较高
的要求．同时要求有稳定的存款来源，否则借贷的时期差(maturity gap)问
题将无法解决。但是，当银行存款利率相对于通货膨胀率偏低的时候，或
者银行存款利率明显低于其他投资项目收益的时候，银行存款额就有可能
大幅度下降。例如．美国上世纪7 0年代未8 0年代初的高通货膨胀时期，由
于政府设置了存款利率的上限．使得储户为寻找更高收益的投资机会．纷
纷挤兑存款，致使发放抵押贷款的金融机构一方面存款锐减，另一方面又
要为储户支付更高的存款成本．引发了流动性危机。这种状况迫使这些贷
款机构开始研究新的抵押贷款方式，以转移固定利率抵押贷款中存在的风
险，于是可调利率抵押贷款应运而生。
(责任编辑：zhi) |
