股权激励是指通过让企业一{，的异质型人力资本所有者持有企业股权，借以
分享企业剩余索取权的一种激励行为。
    如果说20世纪是投资资本的时代，那么随着知识和信息在经济增长中所起
到的作用越来越大，21世纪必将是一个人力资小的时代。在现代食业的人力资

源管理中，如何吸引并留住人才，如何在两权分离的情况下，使企业所有者追求
的剩余索取权的最大化与异质型人力资本拥有者追求个人利益最大化的目标函
数相对应等问题，在理论和实践上作中得到了人们的普遍关注。股权激励可以
使企业中的异质型人力资本所有者分享一部分剩余索取权，使企业的业绩增长
和个人收入目标函数相一致。股权激励作为一种长期的激励机制，其实践效果
在西方企业的公司治理中得以证实，并得到了广泛的应用。最早进行股权激励
机制探索的是美国的辉瑞制药公司。辉瑞制药公司于20世纪50年代率先采用
了股权激励的形式，通过让企业经理人员和员上持股的形式，来分享企业剩余索
取权，减少企业经营过程中经理人员和企业员T的逆向选择和道德风险，减少委
托代理成小，这种企业经营制度的改革在辉瑞公司取得了成功，但是在当时并没
有引起人们广泛的注意。在20世纪70年代到80年代初的美国，企业高级管理
人员的薪酬主要是由现金构成的，只有很少。‘部分的高级管理人员持有股票或
者股票期权，此时，股权激励机制在美幽还处于初期发展阶段。到20世纪80年
代以后，一些锐意改革的企业，为了改变由于企业所有权和经营权的分离致使企
业所有者和经营者目标函数的不一致所引起的经营效益不良的局面，决定授予
企业高级管理人员和员工一定数量的本企业股权，以期将高级管理人员的利益

与食业利益更紧密地结合起来，取得了非常好的效果。随后，股权激励机制在美
国取得了普及性的发展。有关数据显示，截至l 997年底，美国45％的上市公司
实施了股权激励计划，而在1 994年这个比例仅为10％。全美500强工业企业
己基本上实施股票期权制度。在20世纪90年代美幽企业经理人员的薪酬总额
中，来自以股票期权计划为丰的长期激励机制的收益在总收入中的比例一直稳
定在20％～50％之间，其中1 997年为28％。在从1 989年到l 997年的8年时
问里，美国最大的200家上市公司股票期权数量占这些公司股票数量的比例从
6．9％上升到l 3．2％，几乎增长了。‘倍。股票期权制度在美国经济巾如此广泛
地被运用，为恢复美幽经济、提升企业经营业绩、降低代理成本和积聚人力资源
无疑发挥了极为重要的作用。受美国的影响，英国、法国等国纷纷效仿美国的做
法。股票期权制度使众多经理人员一夜之间成为百万甚仝亿万富翁，公刮股东
也受益匪浅。