巴菲特说过．  “只有退潮时．才知道谁在裸泳二”当大盘在2008年7月中旬渐渐稳定下来．奔逃者
开始放缓脚步时．才会看到谁在带血“裸奔”二古代日耳曼人．男人打仗归来．妻子或母亲必剥去他们的
衣服．历数身上的伤口．向左邻右舍炫耀战斗者的“勇敢”二如今的基金们．不用剥衣服．就可直接攀比
彼此的伤口．以展示奔逃者的“怯懦”二
    根据银河证券基金研究中心的统计显示．截至2008年6月27日．2008年以来基金的平均收益率为
零．全线亏损二唯一幸免亏损的基金是债券基金中的中短债基金．该类基金年内累计收益率为1．595二刨造
这个纪录的原因．是该类基金名下只有一只品种．即嘉实中短债．以债券为业二持债券较少的股票型基
金．当然是2008年上半年的“重伤员”．该类基金半年来平均净值损失程度高达44．355．几乎被腰斩二其
中伤势最重的是紧跟上证红利指数的友邦华泰的“上证红利ETF”．截至6月27日．该基金半年的净值损失
为49．9％．真正被腰斩．超过了上证指数的跌幅．在所有基金中名列第一二此外的指数型基金重伤员．有华
安的上证l80ETF、易方达的深证IOOETF、大成的沪深300指数、华夏的上证50ETF等二ETF类基金在指数基金
中伤势最重．因为它们必须最为“忠实”地执行其被动投资策略二  “成也萧何．败也萧何二”这类基金当
然得代表指数．否则就名不副实了二
    总的来说．除了指数型基金外．基金全面“跑赢”了大盘．足以笑傲江淮二不过看不起指数型基
金恐怕是一个错误二在过去40年．美国积极型共同基金的平均年收益低于标准普尔500指数的平均涨幅约
1．3％二标准普尔500指数平均每年的上涨率为10％左右．共同基金的平均年收益率只有8．75二依据40年的历
史．巴菲特跟人打赌．他认为在未来l0年里．共同基金将跑不赢标准普尔指数二中国的股票型基金在未来
10年、20年．甚至40年．真能跑赢指数吗?如果跑不赢指数．它们最终都会输给指数型基金二

    作为市场的主要中坚力量．  “老十家”基金管理公司(华夏、嘉实、富国、博时、华安、国泰、
南方、鹏华、长盛、大成等业内最早成立的10家基金管理公司)．上半年的平均亏损率为35．6％．与全行业
35．66％的亏损基本一致二  “老江淮”居然没有体现出一点江淮经验．依然是狂奔羊群中的一头．实在是令
人失望的事二
    基金玩得这么差．其净值和在二级市场上的价格自然也一落千丈二处于“5角”区域的基金有8
只．低于l元面值的基金更是多达l70多只．也就是说．在359只基金中．习J2008年6月18日．已有189只低于
面值二
    最惨的是国投瑞银的瑞福进取基金．其参考净值一度跌破0．50元．瑞福进取是国内首批刨新型封
闭式基金之一．其基金份额分两个级别．瑞福优先和瑞福进取．各募集了30亿份二习J2008年6月19日．瑞福
进取l元面值的基金．净值已为0．466元．而二级市场的交易价还停留在0．703元二投资者担心的是．到7月
份．瑞福优先将开启申购赋回．在如此低迷而亏损累累的情况下．基金会不会清盘?国投瑞银面子还是要
的．硬着头皮表示．不会对瑞福优先进行清盘二嘴上这么说．心里却担心投资者到时候宁可亏损而大量赋
回。