香港是个自由港．信奉的是政府不干预的市场行为．正如当时香港金管司司长任志刚所表述的：
我和财政司司长曾荫权、财政事务局局长许仕仁先生都是信奉自由市场的人．当时真的不好过．一方面是
自由市场的信奉者．另一方面却不愿看到香港的自由市场被外来资金任意操控．心情是百般矛盾二
    “自由市场”对香港来说是一块金字招牌二1976年诺贝尔经济奖得主弗里德曼曾经说过：  “要看
自由市场如何操作．就该到香港去二”政府干预股市．会使香港“自由市场”这块金字招牌蒙上“污
点”．就如当时的美联储主席格林斯潘所说：  “这一举动会损害香港金管局在过去多年来赢取的极佳公信
力二”
    在这场金融危机中．当全世界的目光聚焦香港时．不作为显然是不明智的二香港特首董建华派出
两位领军人物二一位是曾荫权．l944年出生的他是香港第一位华人财长；另一位是45岁的香港金融管理局
局长任志刚．他在1997年被《欧洲货币》杂志评为最佳央行行长．年薪高达800万港币．成为香港公务员首
富二
    1998年8月．港府“部队”一字排开．正式迎战世界金融大鳄二冲锋的时机定在8月14日星期五．
因为接下来的三天是香港的公假．在三天休市前进行突击．让投机家们来不及还击二上午9点30分．曾萌权
正式通知香港证监会主席．港府要入市了二这时任志刚已亲赴前线督战二港府的救市行为是明的来．曾荫
权公开发表声明说．他已行使外汇基金管理条例所瞅予的权力．指示香港金融管理局运用外汇基金．在股
市和期市采取应急行动．与投机炒家进行对抗．以此来维护香港的金融秩序二
    开盘后．国际投机资金沽盘汹涌．港府外汇储备资金横刀招架二在港府资金的后面．中银汇丰恒
生狂扫银行股．和升证券猛攻香港电讯．并在四大地产股买单上排列着和升证券的30多列单子．犹如梁山

好汉一百单八将一字排开，对空方构成巨大的威慑力。但投机资金并不示弱，一轮轮抛盘不断涌出，多空
交战到下午3时，曾荫权、任志刚和香港财经事务局局长许仕仁联合召开新闻发布会，通过媒体大力号召华
商奋勇入市，和以索罗斯为首的国际投机家进行殊死决战，大有招募义勇军、敢死队的意思。
    三天公假后更加激烈的战斗打响了。第一个星期，香港金管局承接20亿美元的抛盘，第二个星期
再接42亿美元……8月28日是香港恒生指数期货8月台约的结算日，国际投机家们手持大量期货合约，企图
打压股市，从而在期货上套利，这一天势必成为大决战的日子。果然，这天一开市，仅半小时，成交金额
就突破100亿港元，国际炒家疯狂做空股市，而曾荫权的港府部队死死守住恒生指数7800点大关。到下午4
时，恒生指数虽然下跌了93点，但报在7829点，守住了7800点。在股市与期市上与国际投机炒家进行了一
天的浴血奋战，股市放出790亿港元的天量，而港府投入资金达710亿港元，在7800点关口构筑了坚固防
线。
    9月5日，香港金融管理局推出了项维护联系汇率制度和遵循货币发行局制度的措施。9月6日，香港
财政司又推出严肃香港证券期货市场纪律的30条措施。到lO月30日，香港恒生指数重返万点大关。至此港
股保卫战宣告结束，港府共投进去1637亿港元，占香港外汇储备的l3％。对于买入的股票，港府在交战之前
就已作了安排，在外汇基金之下成立一个专门的公司来管理这些股票，然后选择适当的时机，逐步有序地
抛出。
    战役是打赢了，可也有后遗症，随后到来的连续6年的通缩，与这次政府干预股市不无关系。一些
人对政府介入市场的做法也颇有异议，香港大学教授张五常和《信报》专栏作家林行止就坚决不赞同，美
国《时代》杂志把港府入市称为l998年对投资者最坏的消息。不过也有赞同的，美国《洛杉矶时报》和英
国《泰晤士报》都表示了赞同。在2000年了月，格林斯潘也表示了赞同，他说：  “政府的安全网及干预措施
不能完全被取代，最少就短期而言，私营部门若缺乏官方援助，其应付外来冲击的能力及范围始终有
限。”

    不管赞同还是反对，香港特区政府毕竟成功遏制住了金融危机在香港金融市场的爆发，使得世界
投机炒家损失惨重，著名金融炒家索罗斯在lO月2了日承认，他所管辖的4只基金分别亏损一至三成，将被迫
倒闭一家，合并两家。
    1997年恒生指数最高达到16000点，在金融危机中，一度跌到6000多点，港股保卫战后，一路走
高，到2007年已冲高到22000点，市值从1997年的3．2万亿港元升至2007年的l 5万亿港元，l0年间增幅高达
3．75倍。