1995年5月18日．证监会宣布停止国债期货交易的第二天．深沪股市突然巨量暴涨二当日沪市以
741．81点跳空158．92点开盘．这个开盘价已无声越过了600点和700点整数关．当日在700点上方巨量换手．
最后收在763．51点．比上日收盘高出180点．涨幅达40％多二深市也不示弱．成指以1233点跳空190点开盘．
尾市收于l287点．较前日上涨244点．涨幅达23％多二沪市全日成交额达83．60亿元．这个成交量是前一交易
日的54．86倍．两市总成交额超过i00亿元二这种暴涨．令素不关心期货的股民们惊得目瞪口呆二
    5月18日．沪市的日涨幅为1994年8月以来最大．但与l994年8月狂牛不同的是．成交量更“真
实”．因为从l995年1月1日起．沪市正式实施“T+1”交易制度．废除了以前的“T+0”交易．即当日买
进的股票．当天是不能抛出的二成交量真实地说明有庞大的资金入市抢盘二
    5月19日星期五．沪市多空双方在“777”关口展开了一番争夺．最后多方成功占领关口．并轻松
越过800点整数关．以当日最高点855．81点报收．再次上扬92．30点．日涨幅达l2．09％．放出98亿巨量二当
日《上海证券报》喜气洋洋地发表题为《股市重返龙头地位》的文章二股民看了这篇文章．也喜上眉梢地
认为“对此可以酣高楼”二
    休市两天后．5月22日星期一．两市再续升势．上证指数收于897点．深成指收于1425点二沪市成
交金额达到114．30亿元．刨l995年1月1日实施“T+1”交易以来的天量．也是“T+1”以来成交金额首次
突破i00亿二随后几天．因浦东概念股出现回调整理．多空双方于900点附近拉锯二
    这就是“5·18”三日井喷行情二其升势之快、手法之凶狠．与期市上的逼仓如出一辙二显然是被

封杀的期市炒手们入股市抢盘。
    面对如此火暴的井喷，5月22日召开的国务院证券委第五次会议马上宣布1995年的股票发行规模将
在二季度下达。第二天媒体发布“5·22会议”强调的三点精神：第一，l995年证券、期货市场必须加大监
管力度，完善法规制度，规范市场，抑制过度投机，稳中求进。第二，1995年股票发行规模将在第二季度
下达，根据市场情况掌握发行进度，控制节奏，分批安排上市。第三，巩固整顿期货市场成果，加强对金
融衍生产品市场的研究与监管。
    5月23日消息公布的当天，久经沙场且亏多赚少的股民闻“监管”而色变，纷纷作鸟兽散。沪市跳
空106点以791点低开，在750点报收，跌幅l6．39％。深市跌得更惨，跌幅达l6．9％，成交量较前日均减去三
成，一时间，盘面绿如蓝。“5·18”井喷行情来去匆匆地告终，消息滞后、反应迟钝、跑道又不畅的散户
们又被套死一大批。
    然而“5·18”行情让不少股民似乎看到了股市的神话随时都会出现，市场乐观情绪慢慢攀升。到
八九月份，股市又连续走高了。上海许多股民认为lO月份爬上800点没问题，甚至可能冲击“5·18”井喷
的高点926点。lO月25日，证监会再次发布整顿期货市场的通知，当天沪市再度跳高40点开盘。但历史不会
简单地重复，这一次激情不再，第二天大盘就掉头而下，不再回头。
    很显然，  “5·18”井喷再狂烈，只是熊市中的一段小插曲而已。因为股市的扩容压力仍然不可小
看。截至l994年末统计，1994年一年中沪市增发新股了1只，总数达200只；深圳新增股为31只，总数达到
142只，增幅分别是56％平D35％。两市的股票市值超过4800亿元，较l993年的3500亿元，净增1300亿元，增幅
近40％。这种“疯狂”的扩容，与期货市场的逼仓没啥区别，速度之快，手法之凶悍，令股民不寒而栗。股
市给以的回应就是：从l993年初到1994年底，两市的跌幅高达70％。
    1995年发布的新股扩容额度为55亿元，而l996年，管理层发布新股额度升至100亿元。在这样一个
扩容的基调下，期货市场回流的资金也只能是“过江龙”，不能真正成为股市存留的资金。扩容孺于虎，

要在如此残酷的市场里活下来，只能以火中取栗的速度“炒”，  “游击战”是股民们的唯一生存之道。