话虽如此，实际上泰跃走的却是不折不扣的造系之路，这不仅仅因为泰跃控制了几家上市公司，而且这些上市公

司在泰跃的指挥下，共同完成了泰跃既定的发展战略。为了寻找资金，泰跃几乎把买来的上市公司当成了一台台提款机。
在刘军的部署下，泰跃将每家上市公司直接列为各个地产项目的供款对象，为后者持续提供资金。当时入主上市公司的时
候，泰跃都以救世主的姿态出现，将这些地产项目作为资产引入上市公司，作为公司的年度业绩。而等到房产项目开发完
毕，开始结算回款的时候，泰跃往往采用项目回购或压低利润的办法，避免上市公司其他股东分享收益。
    泰跃的行为，其实已经同时包含了几种非法手段，既有操纵证券价格，又有伪造业绩，无论哪样，都是中国证监
会明令禁止的行为。和其他资本系族不同的是，刘军并不急于利用重组消息欺诈中小股东，然后从二级市场上赚快钱。说
到底，只是因为他习惯于从地产项目中赢利而已。据一位证券界资深人士称，像刘军这样的造系运动，其最终目的说破了
只有一个，那就是从上市公司拿钱。无论上市公司的实际经营状况如何，无论它在资本市场上的表现如何，收购上市公司
的资产都不会亏钱，即使没办法融资，也可以把它转让出去赚钱。
    2003年3月，泰跃完成了对上市公司茂化实华的收购。根据协议，其第一大股东茂名石化公司职工互助会向泰跃
转让29．5％的法人股，泰跃借此成为其第一大股东。在刚刚完成收购之后，茂化实华就向泰跃旗下的地产项目注资2亿元。
这一举动导致的直接后果是，茂化实华在主营的化工业务不断增长的前提下，利润却不断下降。这家在收购前赢利6993万
元，负债率只有10％的优质企业，至fj2005年的时候已经负债累累，亏损高达3278万元。
    由此可见，刘军以“实业经营”自诩，自称注重良性循环，绝不造系，而实际上，手法却比其他庄家更强悍。不
仅中小股东没机会分享它在地产行业上的经营收益，甚至连上市公司的其他大股东也要拿出钱来为泰跃的项目埋单。更可
怕的是，在2004年房地产业宏观调控再次开启，行业再度委靡的情况下，泰跃也开始像德隆系等资本系族一样，选择了当
时最流行的多元化经营。这种在资本市场内“牵着银行的手跳舞”的做法，毫无疑问充满了风险。
    就这样，刘军和他的泰跃，开始悄然地走上了一条凶险莫测的不归路。