阈治东掌控的申锟证券在“327”国债期货事件中幸免大损。
    阈治东说：  “其实，1995年年初，上海的证券机构对于‘327’国债合约大部分都是看空的，因为券面连本带息
才值l40多元，而市场价格已经150元多了，因此都看空，却没有想到财政部会作保值贴补。但是到了2月份，市场行情真
是惊心动魄，我们当时有50万口仓单，分解到各个营业部36万口，多空仓单都有。到2月23日，总部这边还剩l0多万口空
单。非常巧，那天我正好不在上海，自营部的经理告诉我，整个下午都找不到我，电话也打不通，想跟着做空也没法
做。”
    可能是这一偶然，让申锟证券躲过一劫。整体上算来，申锟证券在“327”国债期货事件中还赚了一点，营业部
中做多的多。赔的最大的一笔是威海路营业部，开始他们做多赚了几千万元，之后还想锦上添花，多翻空，这一下子亏了
近4000万元。
    管金生落难，上海市政府要求工行上海分行拨6亿元临时贷款给万国救急，行长沈若雷兼着申锟证券的董事长，
因为万国和申锟是竞争对手，沈若雷问阈治东意见，阈治东赞成。末了，万国、申锟合并这6个亿也到了阈治东的兜里。
阈治东把亏损l3亿的万国证券并入申锟体系中，万国的40多个营业网点和申锟的50多个营业网点合为一体。据说，l996年
申锟万国证券股份有限公司(简称申锟万国)在合并的最初5个月里赚到了6亿元利润。
    戴园晨嚷嚷半日奈它何?
    阈治东是个温和的人，并不十分喜欢与人拼斗。在当年与万国的拼抢中，申锟差不多与万国打了个平手，但申锟
更多的是凭借它背靠中国工商银行的背景，不像万国那样赤手空拳打天下。过去申锟、万国还在争谁是老大，这回万国尽
入囊中，唯我独尊，阈治东成为上海证券界第一猛爷。
    阈猛爷也是时势造英雄，不英雄也不行，政府加任务：与深圳争夺中国证券市场龙头老大地位。
    中国股市已经走熊三年了，许多股票已跣到极点，深发展每股6元多，四川长虹每股了元多，深科技每股4元多。
什么叫脸绿?到股市里看看就知道了。1995年春节过后，深沪两市连连跳空高开，大家将信将疑地开始建仓跟进。在这当

口儿，宏观政策也跟上来加油打气，利好不断。3月30日，央行发布公告，从4月i日起停办新的保值储蓄业务。
    4月i日，国务院领导在听了中国证监会关于股市情况的汇报之后，指示要“稳步发展，适当加快”。虽然这话说
得四平八稳，但领导过去总是说规范，喊查处，这回的调子是空前的高。套用过去的说法，这对我们股民是巨大的鼓舞和
鞭策。十几天后消息传到股市，果然群情振奋行情高升。
    在这轮行情中，加油打气的不仅是国务院领导，更重要的是地方政府的支持，l995年，上海股票交易量为3103亿
元，深圳为923亿元，沪强深弱。当年广东梅雁原定在深圳上市，但深圳开不出好价钱，于是梅雁北飞，改嫁上海，这给
深沪之争火上浇油。
    6)q 20日，央行上海分行宣布，欢迎异地券商在沪开办营业部。此时，上海推出上证3时旨数。这上证30样本股还
有绝妙的设计：先选出60家，然后再确定30家，而30家定了之后又不搞终身制，过一段时间就淘汰三分之一。这样题材就
源源不断地来了，想象空间就无限地扩大开来。实际上，上证30样本股后来只调整过一次。
    与此同时，深圳也在加油，推出30家绩优公司相抗衡。到l996年9月，深市一下子超过了沪市，上海股票交易量
为4893．6亿元，深圳则达至rjsTs9．8亿元，上证综指涨幅约为163％，深证成指为300％。如此情境，上海焉能不怒?
    两地较劲，是因为股市成交量越大，政府收的银子就越多。阈治东是全国唯一一个既是上交所理事又是深交所理
事的证券公司负责人。上海领导觉得深强沪弱的很大责任在于申银万国脚踩沪深两地市场，而申银万国是上海市所属的地
方证券机构，理当多为上海作贡献。
    阈治东就是在这段时间被英雄了。投入地笑一回，末了忘了自己。