下面重点论述套利交易的三种形式。
    (一)跨期套利
    跨期套利表现为在同一交易所进行同一商品、但不同交割月份
的套利活动加卖出(买进)12月份长期政府国库券期货合约同时
买逝卖出)3月份同种债券期货台约。这种跨期套利交易形式又可
分为两种肄市套利(买空套利汗口熊市套禾啦卖空套利k
  1．牛市套利
  在国债期货的牛市套利交易中友易者买空近期货井卖空远期
货府希望于在看涨市场中近期货合约价格上涨幅度会大于远期货

台约价格上涨幅度。反过来说若市场看跌测希望近期货台约价格
跌幅小于远期货价格跌幅。

  (二)跨市场套利
  国债期货跨市场套利指套利者在不同交易所同时买进和卖出
相同交割月份的同种国债期货台约或类似的国债期货合约．以获取
价差利润的套利行为。
    目前，以同一债券作为标的物的期货合约往往同时在不同的国
债期货市场上市。比如，在备发达国家的利率期货市场上几乎部有
几种主要的国债期货合约的交易。这些相同的或相似的国债期货合
约在不同的市场未必有相同的价格水平『也未必有相同的价格变动
方向和价格变动幅度。然而谴些期货合约毕竟有着相同的标的周
此詹市场之间的价格虽有不同也应保持在一个比较合理的价差水
平上。如果这种价差超过合理的、正常的幅度，那么在此二市场的
同种合约之间必然有一个台约被相对高估而另一个市场台约则相

  对低估谴就产生了一种无风险的套利机会。

  (三)跨品种套利
  跨品种套利指套利者同时买进和卖出不同种类、但具有某种相
关性的期货合约的套利活动。
    不同种类的国债期货合约有着不同的标的物萁价格及变动自
然也不同。然而只要标的物之间具有较为密切的关系剧期货价格

及变动也有一定的相关性。虽然它们的绝对价格不同胆它们的价
格变动却是同向的甚至是同步的。所以在以这些标的物为基础的
期货合约之间就存在一个正常的价格关系。当套利者了解到这种
价格关系并发现它被暂时扭曲时『f也们就可以在这两种期货台约中
作套利交易，以期在这两种台约的价格关系回复到正常状态时，可通
过对冲而获取价差变动所带来的收益。
    在这种套利活动中，以市政债券与政府长期国债之间，l0年期
政府中期国债与政府长期国债之间的套利交易最为普遍。