(一)破净股

    净资产是指资产减去负债后的有形财产价值，也是指所有者在企．、Ik资产中享有的经济利益。破净全称为股价跌破净资产，即当股票的市场价格低于每股净资产时就叫“破净”。所谓破净股，是指该公司的股票每股市场价格低于它每股净资产价值。

 

    从长期价值投资分析的角度}“发，当你用市盈率等指标都无法具体衡量一个企业价值的时候，看看净资产．你就知道这企业减去负债的有形资产目前至少还能值多少钱——当前价值还剩下多少。

 

    破净，从会计学原理讲，即使公司破产，也能够在清算中获得不低丁面值的补偿。但足，我fl’J必须注意的足，由丁当期数据通常是前一年价值的统计，如果公司最新的营运数据是巨额亏损的话。那么下一期的净资产有可能为负值。这是在评估破净股时要特别注意的。美股,美股行情,美股交易员,美股论坛,洋财网,美股操盘手

 

(二)破净率

    破净率就是股票价格跌破每股净资产后，跌破差价和每股净资产的比率。例如某只股票现价2．89 JC，每股净资产6．22 J亡，则市净率为46．46％，破净率为53．54％。理论：你购买的话还町以拿回比成本多3．33 J已的利润，即理论l：的股价涨幅空间为3．33元。

 

    说白了，每股净资产就是股价的最后防线。其理论意义是，如果上市公司倒闭清盘，股票的财务账面价值就是每股净资产。因为在会计上净资产是资产负债表中的总资产减去全部债务后的余额。在海外股市，一旦股票跌破净资产防线(问题股除外)，极易发生公司并购行为或者股份回购行为。在我国，国有股场外转让价格的底线就不能低丁每股净资产。显然，每股净资产值是有特定含义的，并j作一个抽象的指标。

 

    因此，每股净资产的实际意义与象征意义在股票市场都非间小可，新股破发行价的时候显示市场低迷，买气不足；而股票破净资产值是熊市止向极致，市场价格信号失灵．人心恐慌的时候。

 

    当市场破净率不断上升时，显示市场已经极度低迷，同样也预示着市场已经蕴含很大的投资或者投机机会了。

 

(三)投资破净股的方法

    破净股在股市投资巾是一个重点淘金的选股方向n当熊市的调整行情深入到一定的程度，破净股就会陆续臀场和增加，投资者町以将破净股设立为一个单独的备选板块加以重点研究。

 

    破净股既然会破净，除了熊市的深入——极度恐慌中放大负面因素导敛股价被一再打击，还有就是容易发牛破净情况的个股一般属丁行业周期不景气，或者是成长性一般市场竞争激烈的夕阳产业，也可以理解为足受宏观经济紧缩冲击较大的行业。例如，当国家经济政策转为适度从紧，固定资产投资规模处丁继续压缩控制的时候，产能明显过剩的钢铁、电力和部分低端制造类公司的股票破净或处于破净边缘的较多，这说明这些行业受到国民经济周期影响比较突出。站在证券投资的角度上扬，很少有投资者会指单破净公司破产——获得不低于面值的补偿这样的结局。

 

    通常，破净股·旦破净．其行业的不景气周期会有所延续，肯定还会有下坡路走，短期内不会有什么好的投资收益，而且进一步深跌也不是没可能的，所以对破净股票的投资是机会与风险并存。

 

    投资机会的关键之一是对破净个股的选择。净值此时并不是衡量个股价值关系的唯．·依据，它必须结合市场估值体系的高低、每股净资产收{；金以及综合利润率等多种凶素．应注重着眼于公一j未来价值的成长性。

 

    正确的思路应该是，以破净或接近净资产为一个标准，以其他各种经济考核指标为分析依据，以长期增长率为准绳，一是行业对比，二是可持续盈利水平对比，好中选好．优中选优。

 

    投资机会的关键之二是投资者必须放眼未来，充分考量该股未来价值的长远成K性，此时一日．作好选择，除_r阶段性的评估修正外，要有长期投资的思想准备，对破净股只有K线耐心守候才能真正得到好的回报。

 

    另外，面对破净股，必须做好四个注意事项：

 

    ①企业安全第一，政府背景优先。

    在中围，破净股如果是具有政府背景的，出于对国有资产保质增值的政策要求，破产的可能性会大大减低，相对的安全就得以保证。

 

    ②行业安全第二，回避金融科技领域等。

    我们要强调破净股代表的该企业所在行业的安全，也就是尽量回避金融或科技类等行业，雷曼兄弟破产以及纳斯达克泡沫破灭就是最好的风险案例：还有一些是在每一个财务报表期问的净资产都f{{现不同程度的贬值和缩水的情况．这是为什么呢?原因就足其资产质量不过关，属一j：金融投资产品几率较大，或者一些破烂不堪的资产没有核减冲销，还在以优质资产估价。对类似这些净资产有很高的水分的企业，除非你有非常大的把握，否则最好采取观望的策略，选择行情恢复再出击．的思路会更为安全。

 

    ③经营安全第i，回避sT板块。

    我们要强调该企业经营的相对安全，也就足尽量同避那些过去已经连续亏损，经营状况已经不佳，现在继续不佳或足恶化的企业，否则是非常危险的，随时有可能陷入无法挽同的局而。在中国，这些群体往往都是sT板块的品种．虽然很多人热衷于它们的熏组，但这具有相当大的不确定性，最好别贸然采取m击策略。虽然日前中国ST板块往往都是阶段。降很有行情的．但记住，别贸然去碰投机的界限，这也是投资的．·种原则，否则．·不小心，就可能把全部身家都搭进去。要知道，中国在跟国际接轨的过程中，ST股本身的壳资源价值会大大降低，终归是有可能上演价值同归的。所以，ST群体里的破净股要同避。

 

    ④注意公司人小非结构情况。

    投资安全忭还要注意公司大小非结构情况。2008年后，中国股市有个新的问题，就是大小非减持．所有上市公刊的股权都而J临全流通的问题。在选股操作上，投资者不但要综合考虑相关股票的基本而情况，还要考虑大小非持股结构情况。买股要买人非牢牢控股的尼头企业股票，而不是人小非结构复杂，存在竞相抛售出走可能的品种。

 

    一个上市公司，如果连大小非都不看好，都嵴决出走，必然会成为退市对象，这样的企业万万游戏不得。