由面到点，具体到标的l二市公司来说，对一个上市公司进行分析，投资者首先要分析公司所处的行业及公司以何种战略在行业中保持竞争优势。价值投资评估的是企业．而业务分析无疑是企业评估的起点。进行业务分析必须解答的三个问题是：企业的业务是否具有长期稳定的特征，企业业务是否具有经济特许权，企业经营是否具有长期竞争优势。具有长期稳定的业务是企业成功的基础。

    首九是上巾．公司财务指标分析e会计报表分析足以会计报表为根据，对企业偿债能力、盈利能力和企业成长性所作出的分析。会计报表分析的作用是评价企业的财务状况和经营成果，揭示企业在生产经营活动中存在的矛盾和问题，为改善经营管理提供方便和线索；预测企业未来的报酬和风险，为投资者、债权人、经营者的决策提供科学有效的帮助；检查企业预算的完成情况，考察经营管理人员的业绩，为完善管理机制提供帮助。

 

 

(一)偿债能力分析

    企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企．、Ip有无支付现金的能力和偿还债务的能力，是企业能否牛存和健康发展的关键。反映公司偿债能力的指标主要有以下四个。

 

    ①流动比率。流动比率=流动资产／流动负债。一般认为，流动比率若达到两倍，足最令人满意的。若流动比牢过低，企业可能面『临着到期偿还债务的闲难；若流动比率过高．又意味着企业持有过多的不能盈利的闲置流动资产。

 

 

    ②速动比率。速动比率义称酸性实验比率，是指速动资产占流动负债的比率，它反映企业短期内可变现资产偿还短期内到期债务的能力。一般认为，速动比率1：1是合理的，速动比率若大于l，企业短期偿债能力强，但获利能力将下降；速动比率若小于l，企业将需耍依赖出售存货或举借新债来偿还到期债务。

 

    ③现金比率。现金比率足企业现金与流动负债的比率。这里说的现金，包括现金和现金等价物。这项比率可显示企业立即偿还到期债务的能力。

 

    ④资产负债率。资产负债率亦称负债比率、举债经营比率，足指负债总额与全部资产总额之比，用来衡量企业利用债权人提供的资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。

 

 

(二)盈利能力分析

    盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说．公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也可能会给公司带来收煮，但这只是特殊情况，不能说明公司的能力。

    反映公司盈利能力的指标有很多，主要有每股收益、销售毛利率、净资产收益率、主营业务利润率等。

 

    ①每股收益。普通股每股收益也称普通股每股利润或每股盈余，足指股份有限公司实现的净利润总额与普通股股数的比率。

    该指标能反映普通股每股的盈利能力，便于对每股价值进行计算，凶此被广泛使用。每股收益越多，说明每股盈利能力越强。影响该指标的凶素有两个：一是企业的获利水平，二是企业的股利发放政策。

 

    ②销售毛利率。销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，其中毛利是销售收入与销售成本的筹。销售毛利率=(销售收入一销售成本)／销售收入xl00％。

    销售毛利率表示每l元销售收入扣除销售成本后，有多少钱I叮以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是公司销售净利率的基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。

 

    ③净资产收益率。净资产收益率反映所有者对企业投资部分的盈利能力，又称所有者权益报酬牢或净资产利润牢。净资产收益牢=净利润／所有者权益平均余额X100％。

    净资产收益率越高，说明企业所有者权搞的盈利能力越强。影响该指标的冈素，除了企业的盈利水平以外，还有企业所有者权益的人小。对所有者来说，该比率越大，投资者投入资本盈利能力越强。

 

 

    (9主营业务利润率。主营业务利润率是指氽业一定时期的主营业务利润与主营业务收入净额的比率。它表明企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经营效益的主要指标。主营业务利润率=主营业务利润／主营业务收入xl00％。

 

    该指标反映公司的主营业务获利水平，只有当公司主营业务突出，即主营业务利润率较高时，才能在竞争巾占据优势地位。

 

(三)成长性分析

 

    公司成长性分析的目的在于观察企)Ip在一定时期内的经营能力发展状况。一家公司即使收益很好，但如果成长性小好，也小能很好地吸引投资者。成长性比率是衡量公司发展速度的重要指标，也是比，笨分析法中经常使用的重要比率，衡量它的指标主要有以下儿种。

 

    ①总资产增长率，即期末总资产减去初期总资产之差除以初期总资产的比值。公司所拥有的资产是公司赖以生存与发展的物质基础，处丁扩张时期的公司的基本表现就是其规模扩大。

 

    这种扩大一般来自两方面的原则：一足所有者权益的增加，二足公司负债规模的扩大。关丁前者，如果是由于公司发行股票而导致所有者权益大幅增加，投资者需关注募集资金的使用情况，如果募集资金还处于货币形态或作为委托理财等使用，这样的总资产增长率反映出的成长性将大打折扣；关于后者，公司往往是在资金紧缺时向银行贷款或发行债券，资金闲置的情况会比较少，但它受到资本结构的限制。

 

    ②主营业务收入增长率，即本期的主营业务收入减去上期的主营业务收入之差再除以上期主营_、Ip务收入的比值。通常，具有成长性的公司多数都是主营、Ik务突出、经营业务比较单一的公甜。主营业务收入增长率高，表明公甜产品的市场需求大，业务扩张能力强。

 

    如果一·家公司能连续几年保持30％以上的主营业务收入增长率．基本上可以认为这家公刮具备成长性，像安徽合力就是这样的不可多得的股票，投资者可适当关注。

 

    ③营业利润增长率，即本期营业利润减去上期营业利润之差冉除以上期营业利润的比值。美股,美股行情,美股交易员,美股论坛,洋财网,美股操盘手

 

    一般来说．营业利润稳定增长_月．占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处在成长期：

 

    我们分析营业利润增长率的同时，也应该与主营业务利润相结合，因为一些公司尽管年度内利润总额有较大幅度的增加，但主营业务利润却未相应增加，甚至大幅下降，这样的公司质量不高，投资这样的公司尤其需要警惕。这里可能蕴藏着巨大的风险．也可能存柏：资产管理费用居高不下等问题。

 

    ④净利润增长率，即本年净利润减去上年净利润之差再除以卜期净利润的比值。净利润是公司经营业绩的最终结果。

 

    净利润的连续增长足公司成长性的基本特征，如其增幅较大，表明公司经营业绩突出，市场竞争能力强。反之，净利润增幅小甚至出现负增长，也就谈不上具有成长性。