由于我们并不是仅仅在应对市场上的某一特定人格，而是在应对全世界上百万的交易者及投资者们——你可以轻
而易举地看到，正是这上百万的交易者决定着证券交易所中的价格。如果他们买进，股票的价格就会上涨——而如果他们
卖出，股票的价格就会下跣。你并不认识持股待卖的约翰·史密斯——也不认识想要买进的亨利·布朗。实际上，尽管你
一直在和他们交易，而你个人并不关心他们——但你肯定关心所有像他们这样的人，以及他们在市场上做出的选择。总而
言之——如果你对整个市场感兴趣，你就会对整个人类的行为感兴趣。
    那么，让我们的讨论更进一步，将这群买主和卖主比做一个正规军团。你一定读过关于历史性战争及著名将领的
故事，那些将领通常会将他们的功过记录下来。此外，你还一定读过关于军团“士气”的内容。意大利士兵们在西西里的
“士气”十分低下——结果：在面对意大利士兵时，  “我们自己的”伤亡并不大。德国士兵在西西里的“士气”极为高

昂——结果：当我们遭遇德国士兵时，我们的伤亡十分惨重。请你试着站在士气的角度，对买主及卖主军团进行思考。如

果他们的士气很高，他们就会买进——而如果士气低下，他们就会卖出。试着思考约翰·史密斯、亨利·布朗以及山姆·

琼斯正在想些什么。成年男人及女人毕竟都像藏子一样——他们的思维模式没有什么太大区别。他们总会受到彼此的影响

，受到相同希望及恐惧情绪的影响。每当“大恶狼”出现在荧屏上时，所有的藏子们都会大喊“呜”；在看到白雪公主和

想要毒害她的“女巫”时，藏子们也会做出这样的反应。同样，成年人(你和我)会受到媒体、广播及布道(最重要的还有
我们各自妻子)的影响。正是这些动力因素左右着我们的“集体”思想。
    让我们回顾一些1938年5月(或任何可以分析的时期)的情形，我们会观察到(在航空业特定股票的图表之
上)，尽管在5月时，股价的图形可以比做30层高的楼房(每股30美元)——到了l938年1 1月时，这一图形发展成了80层
高的摩天大厦(道格拉斯股为每股80美元)。我们没有忘记，相对于一座30层高的楼房来说，一座80层高的大厦需要构建
完全不同的“地基”。
    我们看穿了内部人士的思维方式，看他们以每股30美元买进，还看到他们买进股票的价格上涨到了每股80美元。
不要把这个现象看成是一种巧合。股票是不会自己将其价格上涨200％的。在这种上涨现象的背后有一个计划，而且这个计
划的时间还定得很准确。历史总会重演，这是不可避免的。当某股票的价格从每股30美元上涨到每股80美元时，我们知道
内部人士已经获得了一笔可观的利润。与大众有所不同，他们并不会无意识地买卖股票而不获利。如果他们决定卖出股
票，那么他们就是有意这样去做的——卖出他们的看涨股票并由此获利，然后开始做空头交易。通过观察图表我们会注意
到，这时股票的交易量已增长到了顶峰。通过观察图表上形成的“头”，你会注意到，它变得更“宽”了，这表示股票交
易量的增大。
     1938年1 1月，通过观察个别的股票，你就一定会看到，这些股票的价格正处于顶峰状态。“顶峰”状态就意味
着，内部人士已准备好获利，他们此时更喜欢现金，而不是股票。只要运用简单的数学方法，你就会发现，航空业股票已
经产生了巨大利润——其他股票也是一样。对于内部人士及大众阶层中的优秀交易者们来说，此时兑现他们可观的利润有
什么不合理的吗?要想理智地应对这一时期，你就有必要站在与“羔羊”或大众们相反的角度，进行直觉性的思考。对于
这些人来说，当股票价格有所上涨时，他们就应该“下海”，这在他们看来是一件“明显”而又“确切”之事。他们“看
到”机会时总是“为时已晚”，这对他们很不利——他们常常在市场已经到达顶峰(或接近顶峰)之时买进。