对基于交易量和价格的图表进行研究及观察，你会从中发现，最大量的交易发生在价格高昂之时。那些在价格达
到顶峰时买进大量股票的正是大众……他们总是把天边想成是界限。  (我真应该为使用了“想”这个词而道歉。实际上，
他们根本就不会去想。)还有一个不幸的经济现象就是，只有在繁荣期已经达到颠峰、股票价格高涨之时，大众才会用自
己的钱进行“投资”。在1943年的战争高潮之时，  “夜班”工人们用40亿美元“额外”现金中的一部分买了股票。将这

些股票以顶峰价格卖出的人正是那些“内部人士”。实际上，对于优秀的交易者来说，股市到达顶峰的第一个确切信号就
是，交易量增加而价格却没有相应地提升。当这一现象产生时，那些内部人士正在向大众们倾销股票，你最好也跟着学学
这里面的“窍门儿”。
    这里的“内部人士”并不仅仅是指那些经营证券交易所的人。尽管交易所中确实充满了内部人士，他们是比大众
更优秀的交易者——这也是他们之所以成为了内部人士的一个原因，但是在外部的交易大众阶层当中，也有大量的内部人
士(他们与你是属于同一类型的——那些更想知道“为何”和“何时”、而不是“什么”的人。他们也是我的客户，每周
都订阅我的商情报告书)。正是这些“内部的内部人士”和“外部的内部人士”，当他们认为价格将不会升得更高时，他
们就会将自己手中的股票倾销掉。此时，那些大众(外部人士)就会买进这些股票。他们之所以会买进是因为，他们无法
站在每一天的角度进行思考，无法站在作用与反作用的角度进行思考。他们就是一大群野兽的一部分——一个跟着一个
走，想不到任何边界……想不到给定值……想不到变化着的条件。他们并不知道，当股票价格高涨时，市场已经折现了一
组有利因素，并正要折现另一组潜在的不利条件。他们并不知道，归根结底，股市就是一场内部人士与外部人士之间的逐
利“游戏”。对于9个“业余”棒球选手来说，他们又怎么可能战胜那些专业的美国人呢?如果你的目标是打败那些美国佬
——你最好先作好充分的准备。今年春天就开始训练你自己——(先在“纸上”做交易练习，然后再掏出你的钱)——否
则你将不具备参加竞赛的“良好”状态(这是一种用金钱进行的竞赛)。
    现在我们已经上完了另一堂课，即市场就像国家、人民、个人及各种生活元素的历史一样，其存在的意义主要在
于不断重复的活动，上涨下跣，下跣之后再上涨——我们或许可以得出结论，成功交易的第一个先决条件就是，当股票价
格到达或接近于顶峰时卖出(农民收割他们长高的玉米之时)——并当股票价格到达或接近于谷底时买进(农民将种子深
植于土壤之中时)。我用了“到达或接近于”这几个字，因为我们永远也指望不上，当股价到达一个完美的至高点时卖
出，或是在其到达一个完美的最低点时买进。由于市场使买主与卖主之间发生着激烈的竞争——任何人也难以预料股价将
在何时达到顶峰或谷底。科学技术还没有设计出任何工具，能够定量测量乐观或悲观的情绪——或者愚蠢与智慧。我们所
期望能够得知的只是，当前的股票价格是处于顶峰还是谷底，或者我们近期是否能够经历这种现象。