从蓝田股份公布的财务报告来看，该公司上市后一直保持着”优异”的经营业绩：总资产规模从上市前的2．66亿元发展N2000年末的28．38亿元，增长了近l0倍；l996年股本为9696万股，2000年底扩张到4．46亿股，4年时间股本扩张了360％；主营业务收入从4．68亿元大幅增长到l8．4亿元，净利润从0．593亿元快速增长到令人难以置信的4．32亿元。上市后净资产收益率始终维持在极高的水平，最近三年更是高达28．9％、29．3％、l9．8％，每股收益分别为0．82元、l．15元和0．97元，位于上市公司的最前列。作为一家传统的农业和食品加工企业，能够取得如此骄人的业绩确实出乎一般人的想象。

      蓝田股份的业绩神话，最终被中央财大的一位女教师刘妹威戳穿了。刘妹威本来是从事银行信贷研究和，她只用了大学中最基本的财务分析方法，用了最基本的20个比例，就发现蓝田公司已成为一个空壳，已经没有任何创造现金流量的能力，也没有收入来源，完全是依靠银行的贷款维持运转，并拆东墙补西墙地支付银行利息。出于对银行及国家的责任感，刘妹威写出一篇600字的文章发表在金融内参上，一个造假大案由此大白于天下。

      刘妹威等人是如何识别蓝田股份的造假黑幕的呢?其实他们并没有用什么高深的理论，更没有用什么特殊的手段，而只是根据其财务报表进行分析从而发现了其中的破绽。

其一、应收帐款怎么会如此之少?该公司2000年销售收入l8．4亿元，而应收帐款仅857．2万元。在现代信用经济条件下，无法想象，一家现代企业数额如此巨大的销售，都是在”一手交钱，一手交货”的自然经济状态下完成的?

其二.、融资行为为何与现金流表现不符?2001年中报显示，蓝田股份加大了对银行资金的依赖程度，流动资金借款增加了1．93亿元，增加幅度达200％。这与其良好的现金流表现不太相符。按照公司优秀的现金流表现，自有资金是充足的，况且其帐上尚有ll．4亿元的未分配利润，又何以会这样依赖于银行借贷?还有，2000年该公司实现经营性现金净流量了．86亿元，而投资活动产生的现金净流量则为一了．15亿元(绝大部分是固定资产投入)，这两个数字极为相近，这是巧合吗?

其三、产品毛利率怎么会如此之高?2000年年报以及2001中报显示，蓝田股份水产品的毛利率约为32％，饮料的毛利率达46％左右。从公司销售的产品结构来看，以农产品为基础的相关产品，都应是低附加值商品，达到这样高的赢利水平可能吗?

其四、职工每月收入仅l00多元?从现金流量表”支付给职工以及为职工支付的现金”栏中看出，2000年度该公司职工工资支出为2256万元，以l 3000个职工计，人均每月收入仅l44．5元，200 1年上半年人均收入为l85元。如此低廉的收入水平，对于员I30％以上为大专水平的蓝田股份职工，对于历年业绩如此优异的蓝田股份而言，合于情理吗?

      对于这些疑问，蓝田股份公司无法作出合理的解释，原因很简单，因为这些利润数据都是伪造的。2002年1月l2日，蓝田公司董事长、董事兼财务负责人、董秘等三名高管，以及包括公司财务部长在内的七名中层管理人员共l0人因为”涉嫌制造虚假利润”被公安部门拘传，接受调查。蓝田股份这只曾经备受关注的”绩优神话股”，也因此也连续大幅度的暴跌而恢复了其本来面目。

      总之，上市公司的财务报表既可以客观真实地反映其财务状况和经营状况，也可以虚假、扭曲地掩盖公司的真实情况，对此，我们必须认真分析，潜心研究，去伪存真，既能根据财务分析寻找到有投资价值的优质股票，又不要被虚假的财务数据所迷惑，以免落入弄虚作假者制造的报表陷阱之中，防止上当受骗。洋财网的专业团队给投资者提供即时的讯息和专业的市场评论、每周的交易数据公告、美股交易员培训等，为投资者确保股市投资受益。