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巴菲特的敢于突破．集中表现在他敢于突破老师格雷厄姆的投资理论. 巴菲特刚进入投资领域时．严格遵循老师格雷厄姆的投资理论.格雷厄姆的理论精华是： “成功投资必备的条件是股票的市价必须低于公司本身的实际价值.”这就是格雷厄姆的实际价值法．即以低价买入某公司股票后．该公司经营上的变动有机会使投资人以高价卖掉手上的股票.所以．巴菲特起初通过寻找以低于净资产的价格出售的公司．他买入了一家无烟煤公司和一家街区铁路公司的股票. 但在实践中．他很快意识到格雷厄姆买进廉价股票的策略不实用.因为．格雷厄姆理论所指的廉价股票．是因为公司的业务正在遭受损失.假如你以800万美元的价格买入一家资产净值l000万美元的公司.在你能适时地出售这笔投资时．你才会获得一笔可观的利润.但现实是．这家公司潜在的营运不佳．需耗费十几年的时间来出售这家公司．那么这笔投资的总利润就可能低于平均水平.鉴于这一情况．巴菲特称格雷厄姆的投资策略为“雪茄尾”. 巴菲特从早期的投资错误中吸取经验教训．开始突破老师的投资理论．不再严格遵奉格雷厄姆的投资策略．而是对其进行了有效的继承与进一步的刨新．从而更加灵活地掌握了投资的规律和精髓. 2．巴菲特不断优化自己的投资理念 巴菲特的敢于突破．还集中体现在他善于及时改变和优化自己的投资理念.在前些年．他宣称不碰不懂的股票．甚至嘲讽网络股. 有一次．巴菲特在贝克希尔·哈撒韦的股东大会上．曾开玩笑地说．商学院在教学生如何评估公司价值的时候．应该问学生一个问题： “这是随便一家Internet公司的股票.它值几个钱?谁要是敢回答的话．就把他给当了.”他因为不碰不懂的股票和嘲讽网络股．而最终与美国科技股甚至与网络股狂飙所刨造的价值擦肩而过. 由此．巴菲特意识到．社会在进步．经济在发展．高科技主宰着未来.而在以高科技为主导的持续几年的美国股市中．巴菲特的蓝筹股(例如．通用电器、宝洁公司)投资收益远远落在市场的后头. 巴菲特开始意识到自己过去的错误．在事实面前．他没有固守自己的投资理念．而是突破自己．改变了不投资高科技股的做法．勇敢地向科技股领域进军. 此后．在伯克希尔·哈撒韦公司公布的最新的投资组合中．出现了最引人注目的一幕．那就是巴菲特终于开始购买高科技的网络股了．例如．他购买了l690万美元的微软公司的股票．购买了7780万美元的美国第三大有线电视网络公司的股票。一个交易日内美股交易员的奋斗，就是要努力把握各类美股行情、美股开户为投资者获利。 (责任编辑：zhi) |
