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(1)实际投资过程中常见的思维定式 (1)“长线是金”与“现金为王” “长线是金”指的是长线做多、短线做空的操作思路，又称为长多短空的操作策略；“现金为王”指的是短线做多、长线做空的思路，又称为短多长空的操作策略。这是两种完全相反的思维定势。在实际操作过程中，牛市真正来临时投资者多习惯了短多长空的思维定势，因为前面两年的熊市经验告诉他们，对任何一次行情都不能期望过高，赚点就跑是最好的策略，“现金为王”是最好的理念，否则就会再度被套牢；在熊市真正来临时，情况恰恰相反，前面3～5年的上涨行情的经验告诉他们，只有长线持股 才能获利最大，“长线是金”是最好的投资理念。 (2)大盘股与小盘股 流通盘的大小也是投资者在选择股票时常考虑的一个因素。小盘股上市公司的资本规模较小，股价容易在二级市场上发生较大波动，可以说是风险大，收益也大。许多投资者热衷于小盘股的炒作，往往是因为前期的经验说明，不管大盘怎么走，小盘股总是有机会。这种思维定势的形成为熊市末期小盘股的跳水式下跌提供了心理依据。投资者对大盘股也会形成一定的思维定势，如认为大盘股盘子太大，主力机构做它需要耗费数额巨大的资金，因而很难形成有力的上涨行情。但在牛市的初期，常常以大盘股作为发动行情的中坚力量。一方面是因为主流资金有充分的实力，大盘股的筹码较容易在短期内获得；另一方面，对于超级大主力来说，大盘股的流通性能好，进退比较容易，并且在市场上具有一定的号召力，通过启动大盘股才可能扭转乾坤，将市场由熊转牛。大盘股与小盘股的炒作在市场上会轮番出现，当多数投资者热衷于小盘股的炒作时，大盘股会逐渐成为市场热点；而当多数投资者热衷于大盘股的炒作时，小盘股又会逐渐成为市场热点。 (3)业绩浪与题材 业绩浪和题材也是投资者较容易形成思维定势的两种投资观念。业绩浪往往发生在牛市行情的初期，以业绩和市盈率作为投资的参考往往符合价值回归的思路。因为牛市初期的证券市场在经历了前期熊市的下跌与低迷后，许多股票每年的分红已高于银行同期的存款利率，吸引了投资者进入市场。此时，提倡蓝筹绩优概念易于得到投资者的认同，业绩浪也容易产生。但随着行情向纵深发展，大家对公司的高成长性抱有较高期望，市场的投资理念从价值回归向价值发现转化，投资者开始将注意力转向公司的题材炒作，如资产重组、高科技、网络1T、纳米技术、光谷概念等等。这种投资理念的形成和改变，一般都要经过两三年时间的市场强化，而投资者对于业绩和题材的思维定势，往往也是在被市场反复验证之后才逐步形成的，因而也难于在短期内转变。 (4)送转股与派现 在牛市背景下，投资者喜欢买高比例送股的股票；而在熊市背景下，投资者最怕的是送股或配股，喜欢以现金分红方式的股票。 (2)思维定势产生的原因及克服 由于思维定势本身也是经验的总结，并且形成时间较长，所以，一旦形成之后在短期内就难以改变。当大多数投资者真正克服了前期的思维定势之后，新的思维定势又逐渐形成。 思维定势产生的原因有以下几条： (1)判断与决策所依据信息的不完整性。如前所述，每位市场参与者所掌握的市场信息都是不完全的，少数投资者掌握的是市场的关键性信息，而大多数投资者掌握的是一般性信息。对于大多数投资者来说，若想克服思维定势，有必要加强对市场关键信息的获取。 (2)对已有信息分析的表面化。当投资者了解到市场大量的一般性信息和关键性信息之后，有必要对这两类信息进行进一步的区分和筛选，找出几条最重要的信息进行深入分析。但投资者一般均只会对这些信息进行表面化的分析。 (3)情感因素对思维的影响。有些思维定势产生于投资者对某类股票的一种情感，这种情感来源于大牛市中获利最丰厚的股票以及大熊市中赔钱最多的股票。对于容易引起美好回忆的股票，投资者总是认为其风险小，而对于那些容易引起痛苦的赔钱体验的股票，投资者总倾向于认为其风险太大。这种情感因素造成了投资者对此类股票走势分析缺乏应有的客观性。 因而，克服思维定势的办法也相应有如下几条： (1)了解完全的牛熊循环周期，并仔细总结每一阶段行情的主要特点，通过经验去分析循环周期中的不同阶段投资者经常犯的错误。 (2)尽可能广泛地分析市场本身及市场之外的信息。区分出主要矛盾与次要矛盾。如分析行情发动时资金供给与资金需求之间的关系，新股发行、老股增发、国有股减持等市场扩容的节奏，宏观经济的景气周期，行业周期及政策取向等因素，克服将目前行情与过去的某段行情简单地类比。 (3)分析方法上要综合基本分析、技术分析及投资者行为分析，尤其是对大多数投资者的心理和行为误区的分析，尝试了解发动行情的主流资金的思路和真实想法。 (4)了解自己在总结投资的经验教训旧寸容易产生的归因偏好以及在投资过程中经常反复出现的失误，尊重市场现实并对归因偏好尽量加以克服，了解产生习惯性失误的原因。洋财网是一个主要以美股讨论为核心的美股论坛，论坛关注环球财经市场（尤其是美国股市，欧洲股市，外汇市场等）的变化，是投资者对各种新型金融衍生品的学习研究的好去处。 (责任编辑：zhi) |
