|
每位抄底者都希望能够准确知道什么实际获利最高，但是我们却没有一个人能真正做到。频繁的交易真的能带来利润吗?有很多抄底者认为高点卖出，低点买入可以挣的比长期持有更多。 实际的理论研究和美国股市的实践证明，这是个完全错误的想法。我们看一组数据：从1 92 6年士=I]1 996年，在这段漫长的70年里，股票所有的报酬率几乎都是在表现最好的60个月内缔造的，这60个月只占全音13862个月的7％而已。这的确让我们认识到一个简单而珍贵的事实，就是如果我们错过了这些表现绝佳但不算太多的6 0个月，我们会错失掉整整6 0年才能积累到的投资报酬率，这几乎是所有的投资报酬率。 目前为止，还没有任何证据显示，任何大型机构能够持续在行情低落时进场，到行情高涨时退场。根据对行情波动的预测，在股票和债券、或在股票和现金之间，来回换类操作，失败远比成功容易多了。 无论在任何时候，如果全靠“波段操作”，是没有一位经理人能够持续不断创造出神奇的成就的。一份研究显示．4在计算错误和加以成本之后，投资经理对市场的预测4次必须有3次正确，他的投资组合才能损益平衡。随着选择次数的不断增多，失误的概率也会随之增大。另外，贪心或恐惧促成的决策通常都是错误的。在真刀真枪的金钱游戏上，试图猜透市场或胜过众多专家，以便“卖高买低”，是非常愚蠢的想法，这种想法只会让你失败，而且还可能让你输得很惨。 费雪尔·布莱克说得好．4“一般说来，无论投资人退出市场或在市场里，市场的表现都一样好，所以投资人有一部分时间退出市场时，和简单的买进长抱策略相比，一定会亏钱。”只有在行情艰难时仍然继续投资，才是唯一健全的投资方式! 在股票投资过程中，大多数投资者都有过这样的抱怨．4 “我知道 那是一只好股票，就是拿不住。更有的投资者说，几乎所有翻倍的股票都曾经买过，就是涨一点就卖了。”这个问题实际上是长期投资者面临的真正困难，是长期投资者真正的挑战，也是关系长期投资者成败的硬功夫。 赵先生夫妇俩都是IT白领，几年下来，手里积蓄了一些钱，感觉到搁置起来不用浪费，准备进行投资。在选择投资工具之前，他们咨询了一些专业人士，问自己应该选择哪一种投资工具。专业人士分析他们两个人上班都很忙，然后又根据他们收入情况，建议他们选择刚上市的沪深3 00N数基金，这样定点投资3年，收益丰厚，而且不至于分心。 同时，专业人士还建议赵先生夫妇，如果购买股票，就要买那些知名度高、实力强的企业，这样资金投入进去，即便市场上股价出现了微小的波动情况，还应该继续持有，以保证股票的长期增值，降低风险。 于是赵先生夫妇听从了专业人士的建议，购买了一些知名度高的股票。但是不久后，他们听说有很多投资人都是在短线频繁操作获得巨大收益，于是自己也想试试。 因为没有足够的时间去关注最新资讯，同时也没有经验能够做出 正确判断和及时做出反应，所以股市中有点风吹草动他们就急忙撒手。赵先后夫妇如此频繁操作折腾了一段时间后，不仅没有赚到钱，还赔了几万元。 此时，他们才反省过来，根据自己的情况购买了基金，以便获得长期稳妥的收益。 比以前便宜不能成为抄底的理由 虽然需要坚持价值投资，但是做起来也很难。因为我们总是习惯了看眼前、看现在。当看到巴菲特一卖就涨、一买就套时，就觉得巴菲特今天应该坐在下面，认为他是个“高买低卖”的“低能儿”。但却没有人想过，这个坐拥将近5 00亿美元资产的巴菲特为什么现在还在做一些大家认为很幼稚的事情呢?凸现价值投资高境界 巴菲特依靠股票、外汇市场的投资，积累了大量资本，成为世界上数一数二的富翁，堪称有史以来最伟大的投资家。他所倡导的价值投资理论如今早已风靡世界。价值投资其实并不复杂，巴菲特曾将其归结为三点：把股票看成许多微型的商业单元；把市场波动看作你的朋友而非敌人(利润有时候来自对朋友的愚忠)；购买股票的价格应低于你所能承受的价位。也许有不少人同样理解这些道理，但是却很少有人能像巴菲特一样数十年如一日地坚持下去。巴菲特似乎从没有试图通过股票来赚钱，他总是抱着第二天可能就会关闭股市、或在五年之内不再重新开放的心态去购买股票。因为从价值投资理论来看，一旦看到市场波动而认为有利可图，投资就会变成投机，没有什么比怀抱赌博的心态更影响投资。 一场席卷全球的金融危机令投资市场哀鸿遍野， “股神”巴菲特亦无法幸免。巴菲特麾下的伯克希尔·哈撒韦公司，股价下跌约l 8％，致使巴菲特身家缩水超过l o o亿美元。巴菲特此前向高盛投资5 0亿美元也一时间成为了投资者的笑谈。 除了投资高盛，巴菲特投资G E、比亚迪等，也均没有取得令人满意的效果。但巴菲特近期的一系列投资，或许可以让投资者理顺一个投资思路。 第一，巴菲特并不追求简单意义上的抄底，不在意短期账面上的收益，只要投资项目物有所值，就会成为他投资的目标。 其次，巴菲特投资高盛等公司，可以说是一种策略性投资，而并非简单的抄底。比如对高盛的投资，就是以有优先股为主，并获得以一定价格认购股份的权利。优先股与普通股不同，它属于固定收益投资，不管公司盈利多少，只要公司不破产，都可以获得固定的投资回报。 第三，巴菲特除了获得优先回报外，他的投资还拥有额外认股权，尽管从签订协议的时点看，高盛的股价是l 2 5美元，认股价是1 1 5美元，近期高盛的股价最低曾跌N 88．8美元，而最新价也只有i i i美元。尽管巴菲特的投资从表面上来看是吃亏了，但实际上，巴菲特只要不去行使认股权，他就不会产生什么实质性的亏损。 第四，巴菲特用于“抄底”的资金只占其总资产的极少一部分，还不到其总资金的l 0％，这部分资金的损益并不会对其整体损益有较大影响。 事实上，我们从巴菲特近期的一系列投资看，他无愧于“一个交易日内美股交易员的奋斗，就是要努力把握各类美股行情，为投资者获利。 (责任编辑：zhi) |
