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“物极必反，否极泰来”，这就是逆向思维的方式。格雷厄姆指出，如果总是做大家都在做的事，你就赚不到钱，这话说得非常精准。2 007年年初，当所有的人预测沪市最多污KN 3 000～4000点的时候，却上涨到6 1 24点。而当市场上所有的人认为股市还要涨，要污KNso00点，甚至l0000点的时候，股市却跌N l 664点，让几乎所有的人大跌眼镜。在这个时候，几乎所有的人认为，2012年1月以后，股市还要下跌，甚至要跌N l 664点，可股市却悄悄地上涨。因此，市场上大多数人的看法是错误的，这是逆向思维、反风向操作的基本逻辑。大涨以后有大风险，相反大跌以后往往带来大机遇，大盘是这样，个股也是这样。 在股市上经常出现“一九”现象、 “二八”现象，或“八二”现象。这实际上是，当蓝筹股被人遗弃的时候，机构们就举起了蓝筹股的大旗。而当蓝筹股被炒过头以后，机构们又换了思路，举起小盘股或题材股的大旗。也就是说，“三十年河东，三十年河西，风水轮流转”。投资者要适应市场的这种变化，随时调整投资的策略。在牛市结束后，投资者要耐心经历熊市的困苦和寂寞。在熊市的时候，也是布局未来投资的好时候 中国有句古话：“物极必反，否极泰来。”意思是说任何事物不能过分，如果过分到事物相反的方面，那么就意味着转机即将出现。此话应用到股市上也一样，涨过头必然要跌，跌过了头必然要涨上来。在这个时候，正确的策略应该是：选择现金流充足和良好成长性的公司，买入、买入、再买入，以逸待劳。股市是这样，个股也是这样，天下事情莫不如此。 《史记·货殖列传》中指出： “贵上极则反贱，贱下极则反贵。”这句话的意思是说任何事物到了极限就不好了，相反到了没有人关心的时候，反而受到人们的青睐。投资股票也是如此，当好公司的股票炒得太高时，超过了其内在价值，人们就纷纷抛弃它；相反，当其跌到价格很低，以至于低廉到没有人要的时候，则是发掘价值、发现财富的最佳时机。物极必反就是讲这个道理，逆向思维最简单的道理，是分析和掌握别人在想什么?并从别人的错误中寻求机会。在股市狂热或跌得不成样子的时候，应对股市泡沫或股市低迷的有效办法就是反向操作法： “在人们狂欢或狂热的时候卖出股票，在人们极度绝望的时候买入股票。”价值投资最典型的例子是著名投资家，世界股神沃伦·巴菲特，他的投资策略非常简单，以至于几乎人人都会，但又很少有人能够做好。这就叫简单却并不容易，特别是要做到内心的淡定和从容更不容易。 早在1 973年，世界发生了石油危机，许多投资人在一片看空的氛围中撤离了股市，但巴菲特逆市操作，大量买入《华盛顿邮报》的股票，尽管买后的2～3年内出现大幅度亏损，但他一直持有3 0年，赚得盆满钵满。股神沃伦·巴菲特最近几年几个典型的逆风向操作的案例如下：2 000 2 003年在长达3～4年的时间里，中石油在香港股市上的价格为1～2港元之间波动，几乎没有人要的时候，巴菲特以1．61～1．67港元间先后花5亿美元买了23．48亿股，2007年7月22日他在12～14港元高位卖出了全部的中石油股票，狂赚了40亿美元，仅仅3年时间，其获利超过7倍，几乎无人能及。当中石油在A股上市时，中石油的市值超过万亿美元，在多数的人们欢呼雀跃、狂热的时候，股神已经在数“票子”了。 巴菲特指出，“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪”。在当时，许多人对他的行为不解，甚至中国股民认为他不了解中国国情。事实上他的行为，他的冷静，他的风险意识，他的果断意识，值得我们认真总结和反思。他买卖中石油的过程实际上为人们树立了价值投资的经典案例，值得每一个市场参与者深思。尤其是要看到大师在买入之前的等待、忍耐和离场的坚定性，值得我们借鉴。沃伦·巴菲特提出的“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪”的思想，应该分两个层次进行理解，在牛市里，多数人贪婪，贪婪得不知道自己姓什么的时候，要恐惧，要卖出股票，坚决地卖出所有的股票，这是大师的精华所在。但是由于人性贪婪和恐惧从来就没有变的事实，这也就是为什么人们看不透市场中的迷雾，重复犯错误而不能自拔的真实原因。 巴菲特在金融危机下的逆向操作。一是在2 008年9月，股神宣布以47亿美元现金购买股价数日暴跌的“星牌”能源集团，斥资l O{Z美元购买日本汽车及飞机工具厂泰珂洛公司71．5％的股份，投资50{Z美元购买高盛公司优先股。lo月，宣布用1 5 1{Z美元购买美联银行。尽管当时他的投资已经缩水，但他痴心不改。当2008年9月、lo月，美国的华尔街正在经历“最寒冷的冬天”时，我们看到了巴菲特领导的伯克希尔·哈撒韦公司，显示其独到的投资风格、号召力和魅力。我觉得，巴菲特的操作是股市价值投资行为的标杆，值得我们投资者学习和借鉴。特别是在大家对市场丧失信心的时候，才是真正检验什么是价值投资，什么是投机炒作的时候。 当市场特别低迷的时候，当股票的价格被严重低估，要有敢于进场的信心；而当市场狂热的时候，该股票被高估的时候，要有敢于卖出的决心。需要我们练就“众人皆醉我独醒”的心态，保持内心的定力和对财富的认知。在大多数人看好的时候，你要警惕，这是谨慎操作的原则。在大多数人不看好的时候，特别是在下跌了70％以上，沪市在1 800点的时候，看不到股票的投资价值，一味地看空和做空是非常危险的事情，就如在高位看多做多一样危险。当然，在1 800点看空，主要是在心理层面，惧怕“大小非”，怕“大小非”源源不断地出来，大家不敢买票。例如中国平安的情况：按照2 008年1 0月1 7日，中国平安宣布投资富通集团2 3 81'乙元计算，投资的本金仅仅剩下10．58亿元。对此，海内外，网上网下对平安骂声一片，网络和舆论对平安更是口诛笔伐，其股价大跌，N IO月24日该股最低跌破了22．61元，比发行价l'氐16．19元。按照平安的公告，准备提取减值准备，那么意味着2 008年该公司的业绩将出现亏损。此时，笔者认为平安仍然是平安的，尽管出现了亏损，一旦国际市场回暖，投资亏损减少的可能性很大。一旦到了2 009年，风雨过后是彩虹，该公司银行、证券和保险三大支柱性产业依然在，金融控股公司的格局没有改变，与2 006年5月深发展遇到股改的情况有类似之处，这也许是选择进入的绝好机会。因为，尽管平安出现亏损，但公司的国际化战略没有错，只是在国际化过程中，时机没有把握好，这是最大的决策失误。我们也许不受外界，包括舆论、股评和周围人群的影响是最正确的决策，反向操作是最好的选择，可以用很少的钱买入好的便宜货，何乐而不为?持有它等待牛市的到来，这需要时间来检验。笔者觉得在6000点高喊买入，在1 800点高喊不要买入，非常不正常。我们需要的是跳出股市看股市，跳出这个市场的喧嚣认真地看待这个市场。在3年、5年、i 0年以后，如果我当时买入的股票超过3．87％的银行一年期定期存款的收益率，我就心满意足。 有人说，华尔街有个古老的说法：假如你能在股市中待上1 0年，你应能不断地赚到钱；假如你能在股市中待上2 0年，你的经验将极有借鉴价值；假如你在股市待上3 0年，那么你定是极其富有的人。这一段话说明了创造财富不是一朝一夕，需要时间的积累，需要的是经验。 洛克菲勒说，最好的赚钱之道，就是在华尔街“血流成河”时买进好股票。洛克菲勒的这句话应用到中国股市，笔者认为也是管用的。也许2 0 1 3年是我们买入股票，未来赚钱的好时机。像这样的机会也许今后不会常常有，我们要l董得，在股市非常低迷的时候，在股价跌到荒谬的时候，大胆地买入好股票、好股票、好股票!并耐心地持有，就如农民在春天辛勤耕耘，在秋天会获得好的收成一样。 如何看待我们的股市，是摆在我们面前的一项重要课题，需要一代又一代人去回答。仁者见仁，智者见智。我们的股市是否已经没有希望了呢?我看不是这样，中国正在崛起，中国成为经济大国是必然的，发展资本市场是中国伟大复兴的必由之路，如果没有一个强大的资本市场，中国的强大将无从谈起，最多只是纸上谈兵。股市有涨有跌，就如一年有春夏秋冬一样，不经历寒冷的冬天，怎么会有来年的春天和秋天好的收成呢。道琼斯指数在1 960 1 963年一直在5 00～800点徘徊，2 0 14年1 2月道琼斯指数超1 7700点，谁又能说上证综合指数永远在6000点以下呢? 站在21世纪的起跑线上，我们真正要做的是，掌握定价权，守住我们自己，就如守住我们内心的净土一样，才能掌握自己的命运。根据中央党校教授周天勇的统计，中国石油公司当初在美国上市融资不过2 9{9美元，上市四年海外分红累积高达l l 9{9美元。只要你有胆识，抓住股市大跌“发财”的机会，用后续资金挖掘埋在股市“废墟”中的股票，几年以后，一定会有好的收获。 2 0 14年3月，笔者的一个朋友打电话来问：股市什么时候是底，应该怎么办?笔者给他说：这次的底比以往任何一次都要复杂，正因为复杂，所以基础夯得更实，也许现在就是底，到了这个时候你还能怎么办?坚持，是你唯一正确的决策。要想做空为时已晚，做多，你还有机会，否则，你连这个机会都没有了。这是考验你耐心的时候了。我们的股民像废墟里的人们一样，贵在坚持，天塌不下来，只要坚持，就会有人来救你，就有雨过天晴的时候，并能见到股市绽放光彩的好日子。他说，有人说大盘要跌士=i]1600多点，你愿意信吗?难道就怕了吗?这个时候，依笔者看股市遍地是黄金，关键看你是否有这个胆。在大家都绝望的时候，这就是区分一般投资者与伟大投资者毅力的时候。不论是牛市还是熊市，一切皆会过去。我们不要失掉干载难逢的买入好股票的大好机会。 股灾的来临悄无声息，同样，历史的大底的来临也是不知不觉的。不管你相信还是不相信，历史就是这样一次又一次上演着l京人相似的一幕幕。尽管这个时候的股市冷得出奇，比西伯利亚的冷空气还要寒冷，但我们要考虑的是股市仍然有热的时候，热得发烫的日子注定会来临。 正是在股市狂热的时候股市们缺乏冷静的行为，缺乏居安思危和见好就收的境界，所以股市的萧条就会随之来临。这主要是我们缺乏对周围事物本质的观察、了解和掌握，以及进行深入的判断，在盲目乐观中，在被“胜利”的喜悦冲昏了头脑，对周围的事物已经麻木。在别人狂卖的时候，相当多的人在狂买，而当指数跌到低点的时候，又怕得要死，恨得要命，用“弱智”来形容当时或时下的芸芸众生，一点都不过分。 笔者觉得中国股市正如高速行进的资本时代列车，正在逐渐告别过去的欺哄瞒骗、做假账、内幕交易、庄家横行、老鼠仓横行、股市成为吃钱的机器的年代，而这辆车的目的地是国家兴旺、市场繁荣、股市红火而理性的年代。当然，这辆资本时代的列车在到达目的地的过程中，会充满艰辛、挫折、机遇和各种各样的风险，有的人在这里发现了机遇，找到了“财宝”，而有却遇到财富毁灭的陷阱。如何让这辆时代的列车平稳的驶达目的地，正在考验我们管理层的智慧。 那么如何应对非理性原则，避免出现非理性行为最好的办法，就是投资者在买入股票之前，需要做的是：多问自己，为什么我要买这只股票?吸引我下单的原因是什么，这家公司的竞争优势在哪里?能够持续保持增长吗?前景如何?你买入的公司是属于哪种类型的公司，对其公司是否了解，业务是否简单明了，当前的市盈率是多少?最近几个月，甚至几年以来该公司股价是否已经大幅度上涨，公司的服务或产品的销售增长情况，行业的前景、公司成功的经营理念、公司投入的新项目是否真正产生效益、推动公司持续增长的核心竞争力是什么、公司是否在作秀，等等。投资最重要的是买入的股票价格要合理，要物有所值，不要追涨，特别是对那些已经大幅度上涨的股票，去追涨风险很大，没有把握的事情，就不要做。只有这样，你才不会犯低级错误，不会上当受骗，不被市场或躁动的人群所左右，而失去自我的判断能力。同时，投资者要善于总结和分析自己投资成功、失败的原因，进一步找到适合自己的投资思路。 在买入以后，可按以下思路进行操作：一问自己大盘是否已经很高?二问自己手中的股票已经涨得很厉害，或出现滞胀，甚至大盘涨，自己的股票在下跌吗?三问自己的股票市盈率已经超过了5 0、60倍了吗?四问你周围受到的服务、或购买的产品物价是否在涨?五问自己周围的人是否已经非常的热衷于股市或股票?六问自己我是否该卖掉自己的股票?一旦决定，坚决出货，绝不要犹豫，哪怕卖了以后，你的股票大幅度上涨也不要后悔。一个交易日内美股交易员的奋斗，就是要努力把握各类美股行情，为投资者获利。 (责任编辑：zhi) |
