对于投资者而言，是把主要精力用在盯盘上，追涨杀跌，还是把功夫下在选择优秀公司上，是衡量投资者成败的分水岭。道理都明白，但在实际操作中，大多数人只热衷于前者，而崇尚后者寥寥无几。

小聪明只看重眼前蝇头小利，大智慧注重的是长远利益。

巴菲特四十多年的投资生涯中，主要投资于十几只股票，这就使他赚取了大量财富。他说：  “我认为投资者应尽可能少地进行股票交易。一旦选中优秀的公司大笔买入之后，就要长期持有。”

巴菲特有大笔资金，他投资的次数却很少。他不受市场短期波动起伏影响，具有极好心理素质。他给投资者建议，提出“卡片打洞”，他忠告投资者，每人准备一张卡片，上面只允许给自己打洞，每次买入一只股票后，就必须打一个洞，打完1 2个洞，就不能再买股票了，只能持股，这个建议就是忠告投资者要逐步转变成真正优秀的公司的长远投资人，可谓用心良苦，可又有多少人能操守他老人家的忠告呢?

巴菲特认为，如果投资者在投资时，不打算1 0年持有某只股票，而只是频繁地买进卖出，增大股票投资的摩擦成本，最终只会变相降低投资回报率。当然，值得持有1 0年的公司，必须是优秀的公司，并且只有这些优秀的公司一直保持优秀之前我们看重的状况，我们才能继续持有它们。

坚持长期投资，可以避免频繁买进卖出，不受短期涨跌影响。有些投资者认为，长期投资有些股票股价越走越低，实际上，股价走低并不是长期投资的错。我们说长期投资有两个最基本的条件，必须是优秀的公司，坚持挑选内在价值的股票。必须是在低位买进而不是在高位接盘。同时，巴菲特告诫投资者，长期投资必须耐得住寂寞。在1 992年致股东信中，巴菲特给投资者讲了一个好故事，他说：“我们很喜欢买股票，不过对于卖股票则要另当别论了。仅从这点看，我们的步伐就像是一个旅行家发现自己身处仅有一个小旅馆的小镇上，房间里没有电视，面对漫漫无聊的长夜，突然他发现桌上有一本名为《在本小镇可以做的事》的书。这令他很兴奋，于是他翻开了这本书，但是书里却只有短短的一句话：  。那就是你现在做的这件事。’”巴菲特讲的小故事，寓意很深，长期投资必须耐得住寂寞，就像住到一个什么娱乐也没有的小旅馆里，只能躺着睡觉一样。他告诉我们一旦买入了某只股票，一定要多看少动，坚持价值投资不动摇。

坚持长期投资，也就是战胜主力的法宝。客观地说，主力运作股票比一般投资者优越得多。他们是强者，我们是弱者，但强者的弱点是拖不起，而一般投资者由于买的是优秀公司的股票，坚持的是长期投资，跟主力比耐力，那是长期投资者的长项。如果我们不停地做短线，其结果不是给营业部做短工，就是主力的牺牲品。

巴菲特一生倡导长期投资，反对短线出击，对那些耐不住寂寞，拿不住手中的股票，老想换来换去的投资者，总是劝他们坚守信念，不为蝇头小利所迷惑。巴菲特十分耐心地告诉投资者，坚持长期投资，就要挖掘值得长线投资的不动股。在选择投资目标时，巴菲特从来不把自己当作市场分析师，而是把自己视为企业经营者。他在选股票前，会预先做许多充分的功课，了解这家股票公司的产品、财务状况，未来的成长性，乃至潜在的竞争对手。巴菲特和常人不同就在于他总是通过了解企业状况来挖掘值得投资的不动股。而大多数投资者则通过大盘，看股价的高低来决定买入或卖出。

巴菲特判断某一支股票是持有还是卖出的主要标准是公司是否具有持续获利的能力，而不是其价格上的上涨或者下跌。巴菲特认为，公司持续获利能力，也就是公司的实际盈利能否持续保持。他说，投资就像打棒球一样，要想得分，大家必须将注意力集中球场上，而不是紧盯着计分板。如果企业的获利能力短期内发生暂时性变化，但并

不影响长期的获利能力，投资者应该继续长期持有。但如果公司的长期获利能力发生根本性变化，那就要立即卖出，其他因素都无关紧要。

同时，巴菲特非常注重购买股票的安全性。实际上，有持续获利的股票和具有安全性股票是一个问题的两个方面。股票的安全性历来是巴菲特信守的规则。巴菲特十分推崇格雷厄姆提出的“安全边际”，所以没有安全系数作保障的股票，巴菲特坚决不碰。

巴菲特告诫投资者，在选择长期投资目标的时候，要注重企业只使用相对于其利息支付能力很小的财务杠杆，因为真正的好企业不需要借款。巴菲特让投资者注意观察，绝大部分优秀的企业其业务iglSzl F常普通，它们大都出售的还是1 0年前基本上完全相同的并非特别引人注目的产品。一个交易日内美股交易员的奋斗，就是要努力把握各类美股行情，为投资者获利。