这个企业应该是自己熟悉的，简单并易于了解的。巴菲特认为，投资者的投资行为是否获得成功，很大程度上取决于对投资对象的了解程度，巴菲特只选择他了解的范围内选择企业，他从不选择不了解的行业。他不涉足高科技行业就是鉴于上述考虑。

巴菲特投资《华盛顿邮报》，就是因为他对报业有很深刻的了解。他的祖父曾经拥有《克明郡民主党报》，祖母在报社做排字工作，他的父亲在内布拉斯加州大学读书时曾编辑《内布拉斯加人民报》，而巴菲特也曾是《林肯日报》的营业主任。后来他还买下了《奥马哈太阳报》，那时他就对办报产生了兴趣并学到了办报的经验。他l 3岁开始做送报生，他对《华盛顿邮报》结下了不解之缘，现在看来，他投巨资收购该报，就不难理解了。

企业经营稳定而不复杂。我们知道，巴菲特一向坚持大道从简，他厌恶那些繁琐复杂的企业，他说，对于那些把企业经营方针变来变去，产品换来换去的企业敬而远之。他认为只有那些长期以来都提供同样商品和服务的企业，才能够拥有较高的回报率。巴菲特钟情可口可乐，就是欣赏该产品经营方针一直稳定，产品专注简单，从不涉足其他领域。

企业的发展前景是巴菲特关注的重点。巴菲特认为，他喜欢的企业，那一定是他所了解的，并能坚持长远的发展规划和盈利zF|,,匕Id力。巴菲特收购美国广播公司的股票，他所看重的就是该公司良好的发展前景。巴菲特认为，广播公司产值高于工业平均值，投资所需资金不多，也没有存货投资。且无线电视网的节目在市场占据着非常大的份额，不需担心技术和广告的经费问题。所以巴菲特认定美国广播公司具有非常美好的发展前景，事实证明美国广播公司多年来为伯克希尔带来丰厚的汇报。

巴菲特在投资企业时，十分看重企业高层的品德。他认为只有选准了优秀的企业领导人，才能选准优秀的企业。他说，选择企业高层，要是用人不当的话，就等于买了一张准备倒闭关门的门票。他曾说过，凡是伯克希尔收购的公司，都必须有值得他赞赏和信赖的管理人员。他选择管理人员的标准是：

管理层是否理智。巴菲特把管理层是否认识分配公司的资本是最重要的经营行为，他认为，资本的分配最终决定股东股权的价值，如何决定处理公司的盈余，转投或者是分股利给股东是牵涉理性与逻辑思考的课题。对于不断增加的过剩资金，而管理者

却无法创造平均水准以上的转投资回报率，那么唯一合理且负责任的做法就是将盈余返还给股东。

我们说，巴菲特的思想境界不仅对投资者提出选择优秀企业进行投资的思想，挖掘具有内在价值的企业进行长期投资，而更可贵的是他把企业盈利如何分配作为衡量企业管理者的一个重要标准，巴菲特处处想的是给股东回报。联想到他将自己的财富无偿捐给全社会，这就是一位8 0岁高龄老人的境界，想象我们有些上市公司自上市以来没有一次给投资者回报，难道上市就是为了圈钱，而是让投资者给他们回报!笔者给投资者介绍巴菲特，初衷就是想让大家不仅学习这位老人的投资理念，更要学习他可贵的品德和他的人格。

巴菲特要求管理层必须对投资者坦诚，作为考核管理层一个重要标准。巴菲特极为看重那些完整且真实报告公司运营状况的管理人员，他赞赏和尊敬那些不会凭借一般公认的会计原则，隐瞒公司营运状况的管理者。他们把成功分享给他人，同时也勇于承认错误、并且永远向股东保持坦诚的态度。

拒绝跟风仿效行为，是巴菲特选择经理人的一项基本要求。巴菲特曾收集了3 7家投资失败的银行机构的名册，在对圣母大学的演讲时，他向听众展示了这份名册，巴菲特是想让学生明白，尽管纽约股票市场的交易量增长了1 5倍，但这些机构还是失败了，原因是因为同业之间不经大脑的仿效行为。

巴菲特对一家企业经营好坏的判断，主要取决对股东权益的回报率，而非每股盈余的成长与否。在1 979年致股东的信中说．4“我们不认为应该对每股盈余给以关注，因为虽然l 979年我们可运用的资金又增加了不少，但运用的业绩反而不如前一年。”巴菲特用来评估企业经营效益的财务手段，是看其四、五年的平均业绩，而不是每年的经营业绩，他认为必须站在一个企业家的角度来分析企业，他觉得企业创造效益的同时，通常不太可能与地球绕太阳一圈的时间正好吻合。巴菲特所遵循的原则是．4  “重视股东权益回报率，而不是每股收益，重视股东权益而非现金流量，重视运营成本，而讨厌不断增加支出的管理者。”洋财网是一个主要以美股讨论为核心的美股论坛，论坛关注环球财经市场（尤其是美国股市，欧洲股市，外汇市场等）的变化，是投资者对各种新型金融衍生品的学习研究的好去处。