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证券分析师的局限
投资银行雇用大量勤快、聪明敬业的证券分析师，给客户提供投资建议。他们的工作很重要，但对于真正的长期投资者来说，是很有局限的。这与他们的工作性质和工作环境有关。比如，基金经理每个季度或者每半年……
2016-05-16 06:17:13
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股市的噪音与基本面
此文曾于2005年7月1 9日刊载于《财经》杂志，目的是建议大家撇开当时的两个热门话题，看看我们的公司治理问题。如果这些问题不解决，任何其他改革只不过是治标不治本而已。 国内的股市和媒体近几个月非常热闹……
2016-05-16 06:15:48
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企业应该有烧钱的自由
在2003～2004年，我经常听到国内某证券公司老总抱怨行业内竞争激烈，日子难过。想知道他们的日子会苦到什么程度，大家不妨看看美国、欧洲和中国航空业近20年的辛苦。中国的航空业在未来20年表现会如何，大家也……
2016-05-16 06:14:47
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三种企业三种命
股市中人多显浮躁，在潮涨潮落之中往往容易忽略大趋势。近来，我把自己研究过的公司进行分类，似乎对把握趋势有所帮助，祈与读者诸君探讨。 在我看来，中外大多数企业可归纳为三类：一类是自然垄断型，或……
2016-05-16 06:13:48
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企业的商业模式和执行力很重要
分析企业最重要的变量无非是三个，一是诚信，二是商业模式，三是执行力。诚信这东西很好办，只要静静观察几年便知，有时间听听业内的或该公司的上、下游供应商或顾客以及中下层员工的窃窃私语便够了。如果……
2016-05-16 06:13:06
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假如我是傻瓜，我如何战胜市场?
我和很多人一样，喜欢股市不仅因为试图赚钱，而且因为它变幻无穷，很刺激。但是，有很多严谨的投资者认为，我们这两个原因实际上是有矛盾的。你必须放弃寻欢的念头，因为这种念头对股……
2016-05-16 06:12:28
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如果你的股票突然跌了一半……
关于投资要留有余地，很多人讲过无数次，也几乎没有人不明白这个道理。但要做到太难了。当股票价格往上走的时候，每个人都怕错过机会，所以大家争先恐后抢购。从20倍的市盈率到30倍的市盈率，大家都会找到……
2016-05-16 06:10:31
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“价值的陷阱”就是“贫困的陷阱”
一年又一年，总有大量的投资者掉到里面不能自拔。在地产界，我经常听到人们说，某某地产公司的土地储备很多，位置很好，资金宽裕。但是，它们的开发能力低，资金周转速度慢，或者楼盘质量差，或者财务管理……
2016-05-16 06:09:44
