近日，媒体从阿里巴巴集团及投行人士处获悉，阿里合伙人制度已获得纽交所、纳斯达克接受确认。其中对董事会提名权的规定完全符合在美上市的规定。据此消息，美国资本市场已向阿里合伙人制度亮绿灯。由于坚守合伙人制度，阿里IPO之路几番周折，但管理层表示，倘若港交所接受阿里的治理制度仍会考虑赴港上市。

　　IPO转战美国市场

　　几经波折，在香港计划IPO的阿里巴巴，似乎在美国亮起了绿灯。根据阿里巴巴管理层以及在美投行人士透露，阿里合伙人制度已获得纽交所、纳斯达克接受确认，其中对董事会提名权的规定完全符合在美上市的规定。据此消息，阿里转战美国IPO的消息进一步得到证实。

　　据了解，该项“对董事会提名权”指的是，将允许包括马云在内的合伙人在上市后提名半数以上的董事，以保证对公司的控制权。

　　阿里上市之路几番周折，缘于创始人欲保留对公司的控制权以及阿里的合伙人制度。今年9月，马云首次公开披露合伙人制度，称经过三年的试运营，已经产生了28位合伙人。他还强调该制度在未来不可放弃。而港府财经事务及库务局局长陈家强曾表态，香港的上市规则规定不能设有双重股权，为了保障投资者权益，必须坚持同股同权的原则，港交所无意就新股采取不同股权制度上市进行公众咨询。

　　此前，马云在对公司内部发布的邮件中介绍，合伙人制度的来历要追溯到2009年，当时阿里巴巴18名创始人宣布辞去“创始人”身份后，公司开始寻求和尝试可能的制度创新。

　　对于合伙人的条件，马云在邮件中表示：“需要在阿里巴巴工作五年以上，具备优秀的领导能力，高度认同公司文化，并且对公司发展有积极性贡献，愿意为公司文化和使命传承竭尽全力。”

　　《投资快报》记者从阿里方面了解到，这28名合伙人里包括董事局主席马云、董事局副主席蔡崇信，以及首席执行官陆兆禧等。“实际上，在阿里巴巴成立后的14年时间里，正是这批管理层带领公司一路发展壮大起来。只有一个热爱公司使命驱动的群体，才能够抗拒外部各种竞争和追求短期利益的压力，坚持捍卫阿里的文化。”马云说。

　　从阿里巴巴的阐述来看，阿里巴巴的“合伙人”和传统意义上所谓合伙企业的合伙人显然有所区别，更大程度上指的是一群“志同道合”的伙伴，他们为了同一个梦想努力，有着共同的愿景和使命，能够坚持所要做的事情，以保证公司组织和文化的稳定性，以及企业的长期发展。

　　坚守合伙人制

　　由于创始人持有股份比例不是最高，为了保持对公司管制上的话语权，马云等一批阿里的创始人依旧坚持合伙人制。

　　据了解，自2005年雅虎斥资10亿美元购入阿里巴巴集团40%的股份以来，以马云为首的阿里巴巴创业团队就一直在为公司的控制权而努力。从目前阿里巴巴的股权结构来看，马云本人持有的阿里巴巴集团7.4%的股权，整个管理层的持股比例也只有10.4%；而根据日本软银和美国雅虎披露的数据，这两家公司各持有阿里巴巴集团36.7%和24%的股权，两家外资公司对应的投票权和董事席位显然足以控制整个公司。

　　为避免上市后控制权旁落的尴尬局面，阿里巴巴一直谋求解决方案。据了解，此前，阿里巴巴希望效仿一种叫“双轨制”的股权结构，即可以发行不同投票权的两种股票，实质是允许企业管理层通过具有更高投票权的股票控制公司。但香港目前的上市规定不允许所谓的“双轨制”投票结构。

　　《投资快报》记者了解到，在允许双轨制的美国股市，谷歌、Facebook等在美国上市都是通过双轨制，由此确保创始人在持股很少的情况下，仍然能控制公司。从目前来看，采取合伙人制度上市，在全球暂无先例。阿里能否实现“第一”，还有待时间给出答案。

　　虽然在何处上市仍未有定论，但阿里的表态依旧耐人寻味。10月14日，蔡崇信出现在美国斯坦福大学活动现场，并对媒体记者谈及阿里如何选择上市地的想法，其中提到，若香港“反悔”，阿里巴巴仍考虑赴港上市。

(责任编辑：DF064)