10月17日，周四。D-day？(D-day为美军常用军事术语，表示特定作战与行动的开始时间，编者注)继美国参议院以81票对18票通过恢复政府运作及提高债务上限后，众议院随即以285票赞成144票反对，大比数通过相关法案。美国再次于“最后关头”化险为夷，避过债务违约。下一场“D-day秀”，何时上演？明年2月还是3月？

　　美股十大板块无一下跌

　　媒体在报道两院通过提高债限议案时，指利好消息早已被市场消化，欧洲股市明显向下，道期则出现反高潮，由升转跌……老毕搞不清的是，到底市场早已消化提高债限的“利好消息”，抑或投资者由始至终对美债违约“未惊过”？

　　自美国联邦政府10月1日局部停运以来，股市反应可从两项数据中看出来：①过去两周美股非但整体录得逾2%升幅，标普500指数十大板块更出现“全绿”，即无一下跌也；②美政府停运期间，华尔街虽不跌反升，但美股在环球股市市值中的占比却不升反跌，意味其它地区对山姆大叔“违约”反应更冷淡。

　　华尔街表现不如外围

　　自美国政府10月1日局部停运至两院通过上述法案，标普500指数累升2.21%；十大板块全部上升，当中金融、医疗保健、能源和必需消费品跑赢大市，升幅由2.39%至3.69%不等。

　　值得一提的是，美股虽无视违约危机，但华尔街相对外围表现略有不如。彭博每天更新的统计显示，今年上半年，美国股市鹤立鸡群，在此长彼消下，美股市值占全球股市总市值比重，7月底高达35.9%，较年初上升3个百分点，但过去两个多月从高位显著回落，目前约为34.6%。美股优势缩窄，跟欧洲经济回稳、资金加速流入欧盟区大有关系。以此而论，华尔街对山姆大叔违约也许“未惊过”，但从美股相对其他股市的消长势头来看，政客拿人民、债权人以至经济利益展开斗鸡博弈，毕竟有害无益可免则免。

　　美国预算危机是一出政治连续剧，初次播出震动全球，但原班人马演完又演，中间虽出现不同的变奏，但高潮与结局熟口熟面，明明是恐怖片，观众也会当笑片看。

　　昨天谈及基金“吃人不吐骨”，读者A君问老毕，有没有统计可以把主动型基金的不济表现具体化。巧合得很，今天一开电脑便“眼前一亮”，发现一幅为A君“度身订造”、由高盛股票策略团队提供的图表。

　　美股票基金今年威风一次？

　　高盛以232种美国大型股票基金(合共管理资产5800亿美元)为分析对象，当中46%今年到三季度跑赢标普500指数，54%跑输大市。换句话说，在美国大型股这个类别，回报(已扣除收费)胜于标普500指数的基金不足一半。

　　以往绩而论，跑赢跑输约成五五之比，已算不过不失。高盛的研究发现，过去十年这232种基金跑赢标普500指数的平均比率只有36%(2006年至今各年统计见图)。今年三季度，跑赢大市的美国大型股基金比率更接近六成，最后一季如不“衰收尾”，有机会威风一次。

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