随着标准普尔500指数以超过5%的涨幅结束7 月份的交易，其2013年以来的涨幅至此已经超过18%，但这其中也存在很大的风险。投资者过于关注公司财报以及微观基本面，而忽略了宏观经济发出的信号。

　　6月底，标普500指数中市值最大的公司股价走向的相关性是66%，当前这一指标已降低至略高于22%。相关性越低就越意味着对宏观经济问题的关注越少。

　　以过去的经验，这是一个非常令人担忧的信号，通常都是市场大跌的前兆。投资者应该对近期的美股走势有所担忧，这个走势可能会被逆转，涨幅可能丢失，因为从目前情况来看，这轮大涨似乎已经有些过头。考虑到美联储9 月份缩减资产购买计划规模的可能性很大，这将会对第四季度或明年的每股盈利预期带来影响。同时，全球经济的表现仍然低迷。

　　投资者对买入股票过于热心了，6月份，标准普尔500指数下跌了1.5%，几乎逆转了5 月份带来的2%的涨幅。

　　股票市场当前的走势已经远远超过了基本面，经济仍然一团糟，企业财报显示的增长率也仅仅是一位数百分比。但是，在美联储积极的资产购买计划的助长下，市场乐观情绪把股市推虚高。现在来看，企业盈利已经复苏，但是15% 以上的盈利增长是不可能实现的，股市将迎来一轮修正，或至少是整理一下当前的涨势。

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